Le financement des startups atteint des sommets record au premier trimestre, mais les perspectives de 2025 restent sombres

Au premier trimestre de l'année, les startups ont réussi à lever l'impressionnante somme de 91,5 milliards de dollars en capital-risque, selon PitchBook. Ce montant dépasse non seulement les chiffres du trimestre précédent de 18,5 %, mais marque également le deuxième investissement le plus élevé en une décennie. Cela semble être une bonne nouvelle, n'est-ce pas ? Eh bien, tout le monde ne célèbre pas avec du champagne.

Kyle Stanford, analyste principal en capital-risque aux États-Unis chez PitchBook, est plus pessimiste concernant la scène du VC qu'à n'importe quel moment de sa carrière de 11 ans. Pourquoi cet air sombre ? Stanford avait de grands espoirs que 2025 inaugure une vague de sorties importantes, déclenchant un cycle d'introductions en bourse et d'acquisitions majeures. Ce cycle aurait réinjecté de l'argent dans l'écosystème des startups, stimulant davantage l'innovation et les investissements. C'est le rêve de la Silicon Valley, après tout.

Mais la réalité a mis un frein à ces plans. Le marché boursier a été très instable, et les craintes d'une récession, en partie alimentées par les politiques tarifaires du président Trump, ont anéanti ces rêves de sortie. Les startups hésitent à entrer en bourse lorsque les prix des actions sont bas en raison des incertitudes économiques mondiales.

« La liquidité que tout le monde espérait ne semble pas se concrétiser avec tout ce qui s'est passé ces deux dernières semaines », a partagé Stanford avec TechCrunch. Cette incertitude a conduit des entreprises comme le géant de la fintech Klarna et la firme de physiothérapie Hinge à reporter ou à envisager sérieusement de retarder leurs introductions en bourse.

Malgré les 91,5 milliards de dollars levés au premier trimestre, Stanford n'est pas convaincu que cela reflète un véritable enthousiasme des investisseurs. Un examen plus approfondi révèle que 44 % de cette somme est allé à une seule entreprise : OpenAI, avec sa levée de fonds de 40 milliards de dollars. De plus, neuf autres entreprises, dont Anthropic avec 3,5 milliards de dollars et Isomorphic Labs avec 600 millions de dollars, ont accaparé 27 % du total. « Ces accords masquent vraiment les défis auxquels de nombreux fondateurs sont confrontés », a souligné Stanford. Il estime que de nombreuses startups pourraient bientôt faire face à des tours de financement à la baisse ou être forcées de procéder à des ventes à prix cassé.

Depuis la fin de l'ère de la politique de taux d'intérêt zéro (ZIRP) en 2022, les analystes et les investisseurs se préparent à une vague d'échecs de startups. Bien que certaines se soient effectivement effondrées, d'autres ont réussi à réduire leurs coûts et à continuer de croître, bien qu'à un rythme plus lent que ce que les investisseurs auraient espéré. Cependant, comme nous l'avons déjà noté, ces startups tiennent à peine le coup, avec 2025 qui s'annonce comme une autre année difficile pour les fermetures.

« S'il y a une récession, elles perdent beaucoup de leurs revenus et de leur croissance », a averti Stanford, suggérant qu'une récession pourrait pousser de nombreuses startups au bord du gouffre, les obligeant à se vendre à des prix très réduits ou à fermer complètement.

L'espoir était que 2025 apporte un rebond du marché, mais avec le spectre d'une économie encore plus difficile, l'avenir semble sombre pour de nombreuses startups.