启动资金在第一季度达到了记录最高点，但2025年Outlook仍然很严峻

在今年第一季度，根据PitchBook的报道，初创公司成功吸引了高达915亿美元的风险投资。这一金额不仅比上一季度增长了18.5%，而且是十年来第二高的投资额。听起来是好消息，对吧？嗯，并不是所有人都为此开香槟庆祝。

PitchBook的美国风险投资首席分析师Kyle Stanford对风险投资市场的看法比他11年职业生涯中的任何时候都要悲观。为什么如此低落？Stanford曾寄希望于2025年会迎来一波大型退出，引发IPO和重大收购的热潮。这一循环本可以将资金重新注入初创生态系统，推动进一步的创新和投资。毕竟，这是硅谷的梦想。

但现实却给这些计划泼了一盆冷水。股市波动不定，部分由于特朗普总统的关税政策引发的经济衰退担忧，打破了这些退出梦想。由于全球经济的不安，初创公司在股价低迷时对上市持谨慎态度。

“过去两周发生的一切让大家期盼的流动性看来不会发生，”Stanford在接受TechCrunch采访时表示。这种不确定性导致像金融科技巨头Klarna和物理治疗公司Hinge这样的企业推迟或认真考虑推迟它们的IPO。

尽管第一季度筹集了高达915亿美元的资金，Stanford并不认为这反映了投资者的真正热情。仔细观察发现，这笔巨额资金中有44%流向了唯一一家公司：OpenAI，其融资金额达400亿美元。此外，包括Anthropic的35亿美元和Isomorphic Labs的6亿美元在内的另外九家公司，占了总金额的27%。“这些交易实际上掩盖了许多创始人面临的挑战，”Stanford指出。他认为，许多初创公司可能很快会面临下行轮融资或被迫进行清仓式出售。

自2022年零利率政策（ZIRP）时代结束以来，分析师和投资者一直在为初创公司倒闭潮做准备。虽然一些公司确实倒闭了，但其他公司设法削减成本并继续增长，尽管速度比投资者期望的要慢。然而，正如我们之前指出的，这些初创公司仅靠一根线维系，2025年将成为另一个充满关闭挑战的年份。

“如果发生经济衰退，它们的收入和增长将损失惨重，”Stanford警告说，经济下行可能将许多初创公司推向边缘，以大幅折扣出售或完全关闭。

人们曾希望2025年会带来市场反弹，但随着经济形势更加严峻的阴影笼罩，许多初创公司的未来看起来黯淡。