Финансирование стартапов достигает рекордных максимумов в первом квартале, но Outlook на 2025 год остается мрачным

В первом квартале года стартапы привлекли колоссальные $91,5 миллиарда венчурного капитала, как сообщает PitchBook. Эта сумма не только на 18,5% превышает показатели предыдущего квартала, но и является вторым по величине инвестиционным показателем за десятилетие. Звучит как хорошая новость, верно? Однако не все открывают шампанское.

Кайл Стэнфорд, ведущий аналитик венчурного капитала в США из PitchBook, настроен более пессимистично по поводу венчурной сцены, чем когда-либо за свою 11-летнюю карьеру. Почему такое уныние? Стэнфорд возлагал большие надежды на то, что 2025 год принесёт волну крупных выходов, запустив цикл IPO и крупных поглощений. Этот цикл вернул бы деньги в экосистему стартапов, подпитывая дальнейшие инновации и инвестиции. В конце концов, это мечта Кремниевой долины.

Но реальность нарушила эти планы. Фондовый рынок ведёт себя непредсказуемо, а страхи перед рецессией, отчасти вызванные тарифной политикой президента Трампа, разрушили мечты о выходах. Стартапы опасаются выходить на биржу, когда цены на акции низкие из-за глобальных экономических волнений.

«Ликвидность, на которую все надеялись, похоже, не наступит с учётом всего, что произошло за последние две недели», — поделился Стэнфорд с TechCrunch. Эта неопределённость заставила такие компании, как финтех-гигант Klarna и фирму физиотерапии Hinge, либо отложить, либо серьёзно задуматься о переносе своих IPO.

Несмотря на внушительные $91,5 миллиарда, привлечённые в первом квартале, Стэнфорд не уверен, что это отражает настоящий энтузиазм инвесторов. При ближайшем рассмотрении выясняется, что огромные 44% этой суммы достались одной компании: OpenAI с её раундом на $40 миллиардов. Кроме того, ещё девять компаний, включая Anthropic с $3,5 миллиарда и Isomorphic Labs с $600 миллионами, собрали ещё 27% от общей суммы. «Эти сделки действительно маскируют трудности, с которыми сталкиваются многие основатели», — отметил Стэнфорд. Он считает, что многие стартапы скоро могут столкнуться с понижающими раундами или быть вынужденными к вынужденным продажам.

С тех пор как в 2022 году закончилась эра политики нулевых процентных ставок (ZIRP), аналитики и инвесторы готовились к волне неудач стартапов. Хотя некоторые действительно обанкротились, другим удалось сократить расходы и продолжать расти, хотя и медленнее, чем могли бы надеяться инвесторы. Однако, как мы уже отмечали ранее, эти стартапы держатся на волоске, и 2025 год обещает стать ещё одним сложным годом для закрытий.

«Если начнётся рецессия, они потеряют большую часть своих доходов и роста», — предупредил Стэнфорд, предполагая, что спад может подтолкнуть многие стартапы к краю, заставив их продаваться с большими скидками или полностью закрыться.

Была надежда, что 2025 год принесёт восстановление рынка, но с перспективой ещё более сложной экономики будущее выглядит мрачным для многих стартапов.