O financiamento de startups atinge altos recordes no primeiro trimestre, mas 2025 Outlook permanece sombrio

No primeiro trimestre do ano, as startups conseguiram arrecadar impressionantes $91,5 bilhões em capital de risco, conforme relatado pela PitchBook. Esse montante não apenas supera os números do trimestre anterior em 18,5%, mas também marca o segundo maior investimento em uma década. Parece uma ótima notícia, não é? Bem, nem todos estão abrindo champanhe.

Kyle Stanford, o principal analista de capital de risco dos EUA na PitchBook, está mais pessimista sobre o cenário de VC do que em qualquer momento de sua carreira de 11 anos. Por que a expressão triste? Stanford tinha grandes esperanças de que 2025 trouxesse uma onda de grandes saídas, desencadeando um ciclo de IPOs e aquisições importantes. Esse ciclo teria injetado dinheiro de volta no ecossistema de startups, alimentando mais inovação e investimento. Esse é o sonho do Vale do Silício, afinal.

Mas a realidade jogou um balde de água fria nesses planos. O mercado de ações tem estado instável, e os temores de uma recessão, parcialmente provocados pelas políticas tarifárias do presidente Trump, frustraram esses sonhos de saída. As startups estão cautelosas em abrir capital quando os preços das ações estão baixos devido às incertezas econômicas globais.

“A liquidez que todos esperavam não parece que vai acontecer com tudo o que ocorreu nas últimas duas semanas,” Stanford compartilhou com a TechCrunch. Essa incerteza levou empresas como a gigante de fintech Klarna e a empresa de fisioterapia Hinge a adiar ou considerar seriamente postergar seus IPOs.

Apesar dos robustos $91,5 bilhões arrecadados no primeiro trimestre, Stanford não está convencido de que isso reflita um entusiasmo genuíno dos investidores. Uma análise mais detalhada revela que impressionantes 44% dessa soma foram para uma única empresa: OpenAI, com sua rodada de $40 bilhões. Além disso, outras nove empresas, incluindo a rodada de $3,5 bilhões da Anthropic e os $600 milhões da Isomorphic Labs, abocanharam mais 27% do total. “Esses negócios estão realmente mascarando os desafios que muitos fundadores estão enfrentando,” destacou Stanford. Ele acredita que muitas startups podem em breve enfrentar rodadas de baixa ou serem forçadas a vendas emergenciais.

Desde o fim da era da política de taxa de juros zero (ZIRP) em 2022, analistas e investidores têm se preparado para uma onda de falências de startups. Embora algumas realmente tenham colapsado, outras conseguiram cortar custos e continuar crescendo, embora em um ritmo mais lento do que os investidores poderiam ter esperado. No entanto, como já observamos anteriormente, essas startups estão se segurando por um fio, com 2025 se aproximando como outro ano desafiador para fechamentos.

“Se houver uma recessão, elas perdem grande parte de suas receitas e crescimento,” alertou Stanford, sugerindo que uma desaceleração poderia levar muitas startups ao limite, vendendo com descontos significativos ou fechando completamente.

A esperança era que 2025 trouxesse uma recuperação do mercado, mas com o espectro de uma economia ainda mais difícil, o futuro parece sombrio para muitas startups.