La financiación de inicio alcanza los récords en el primer trimestre, sin embargo, 2025 Outlook sigue siendo sombría

En el primer trimestre del año, las startups lograron atraer la impresionante suma de $91.5 mil millones en capital de riesgo, según informó PitchBook. Esta cantidad no solo supera las cifras del trimestre anterior en un 18.5%, sino que también marca la segunda inversión más alta en una década. Suena como una gran noticia, ¿verdad? Bueno, no todos están descorchando champán.

Kyle Stanford, el principal analista de capital de riesgo en EE.UU. de PitchBook, se siente más pesimista sobre la escena del VC que en cualquier momento de su carrera de 11 años. ¿Por qué la cara larga? Stanford tenía grandes esperanzas de que 2025 iniciara una ola de grandes salidas, desencadenando un ciclo de OPIs y adquisiciones importantes. Este ciclo habría inyectado efectivo nuevamente en el ecosistema de startups, impulsando más innovación e inversión. Ese es el sueño de Silicon Valley, después de todo.

Pero la realidad ha puesto un freno a esos planes. El mercado de valores ha estado muy inestable, y los temores de una recesión, en parte avivados por las políticas de aranceles del presidente Trump, han frustrado esos sueños de salida. Las startups son cautelosas a la hora de salir a bolsa cuando los precios de las acciones están bajos debido a las inquietudes económicas globales.

“La liquidez que todos esperaban no parece que vaya a ocurrir con todo lo que ha pasado en las últimas dos semanas,” compartió Stanford con TechCrunch. Esta incertidumbre ha llevado a empresas como el gigante fintech Klarna y la firma de fisioterapia Hinge a posponer o considerar seriamente retrasar sus OPIs.

A pesar de los $91.5 mil millones recaudados en el primer trimestre, Stanford no está convencido de que esto refleje un entusiasmo genuino por parte de los inversores. Un análisis más detallado revela que un enorme 44% de esa suma fue para una sola empresa: OpenAI, con su ronda de $40 mil millones. Además, otras nueve empresas, incluyendo los $3.5 mil millones de Anthropic y los $600 millones de Isomorphic Labs, captaron otro 27% del total. “Esos acuerdos están realmente enmascarando los desafíos que enfrentan muchos fundadores,” señaló Stanford. Él cree que muchas startups podrían enfrentar pronto rondas a la baja o ser forzadas a ventas de liquidación.

Desde que terminó la era de la política de tasas de interés cero (ZIRP) en 2022, los analistas e inversores han estado preparándose para una ola de fracasos de startups. Aunque algunas colapsaron, otras lograron recortar costos y seguir creciendo, aunque a un ritmo más lento de lo que los inversores podrían haber esperado. Sin embargo, como hemos señalado anteriormente, estas startups están aguantando por un hilo, con 2025 perfilándose como otro año desafiante para los cierres.

“Si hay una recesión, pierden gran parte de sus ingresos y crecimiento,” advirtió Stanford, sugiriendo que una desaceleración podría llevar a muchas startups al borde del abismo, vendiendo a precios muy reducidos o cerrando por completo.

La esperanza era que 2025 trajera una recuperación del mercado, pero con el espectro de una economía aún más dura, el futuro parece sombrío para muchas startups.