L'avenir d'Intel Capital en tant que société de 34 ans devient indépendante

Lorsque Intel Capital a annoncé son intention de se séparer d'Intel en janvier, ce fut une décision surprenante, d’autant plus que la firme était le bras d’investissement en capital-risque d’Intel depuis 1991. Cette décision marque la fin d’une ère pour ce que certains considèrent comme la première firme de capital-risque d’entreprise, établie il y a près de 35 ans. Au fil des années, elle a soutenu des entreprises technologiques notables comme DocuSign, MongoDB et Hugging Face, parmi près de 2 000 autres.

Pour Mark Rostick, vice-président et directeur général senior chez Intel Capital, cette transition ouvre de nouvelles possibilités pour la firme de capital-risque tout en conservant de nombreux avantages qu’elle avait en tant qu’entité de capital-risque d’entreprise. Rostick a rejoint la firme en 1999 après qu’un ami chez Intel Capital lui a suggéré de postuler. À l’époque, il était insatisfait de son travail d’avocat en licences technologiques et était impatient de rejoindre l’équipe, plaisantant même qu’il nettoierait les sols si nécessaire.

« Vous travaillez avec les personnes les plus intelligentes du monde », a déclaré Rostick à TechCrunch. « La chose la plus difficile en affaires est de démarrer quelque chose de zéro et de le faire décoller. Ce sont les personnes les plus intéressantes à fréquenter car elles font quelque chose de spécial. Combiner ma formation avec le travail aux côtés de personnes affrontant les défis les plus difficiles en affaires était irrésistible pour moi. »

Rostick est resté chez la firme pendant plus de deux décennies, période durant laquelle Intel Capital a investi plus de 20 milliards de dollars dans plus de 1 800 entreprises et réalisé plus de 700 sorties de startups.

L’idée qu’Intel Capital se sépare de sa société mère n’était pas nouvelle, a noté Rostick, ayant été discutée à plusieurs reprises auparavant. Les discussions portaient toujours sur les avantages d’une agilité et d’une rapidité accrues en tant qu’entité indépendante, contrebalancés par la perte potentielle du soutien d’une société mère.

Ces discussions sont devenues plus sérieuses début 2024 et se sont concrétisées à l’automne dernier, a déclaré Rostick. Lui et Anthony Lin, le responsable d’Intel Capital, ont commencé à préparer l’équipe à la possibilité de devenir indépendante.

« Nous pensions que notre bilan méritait l’attention des investisseurs externes », a déclaré Rostick. « Nous avons bien performé, même lorsque l’industrie du capital-risque peinait à réaliser des sorties. Nous pensions pouvoir nous positionner comme une exception. »

La sortie réussie d’Astera Labs, initialement soutenue par Intel Capital en 2018, a aidé avec le timing. Astera Labs est entrée en bourse en mars 2024 avec une valorisation de 5,5 milliards de dollars et affiche désormais une capitalisation boursière de 9,8 milliards de dollars, en faisant l’une des sorties soutenues par le capital-risque les plus réussies de 2024.

Ce succès, selon Rostick, a peut-être également démontré aux partenaires limités potentiels (LPs) qu’Intel Capital faisait des investissements judicieux et obtenait des rendements à une époque où les sorties soutenues par le capital-risque étaient rares. L’an dernier, les sorties soutenues par le capital-risque aux États-Unis ont totalisé 149,2 milliards de dollars, selon les données de PitchBook, une baisse significative par rapport aux 312 milliards de dollars en 2019, même en excluant les années exceptionnelles comme 2021, qui a vu 841 milliards de dollars en sorties.

Il n’est pas entièrement clair que tout le monde chez Intel Capital était favorable au changement. Au niveau des directeurs généraux, plusieurs employés de longue date, dont Mark Lydon, Arun Chetty, Sean Doyle et Tammi Smorynski, ont quitté la firme depuis que ces discussions sont devenues sérieuses, comme initialement rapporté par Axios. Un porte-parole d’Intel Capital a déclaré que ces départs n’étaient pas liés à l’annonce de la séparation.

Ce mouvement intervient à un moment difficile pour Intel, la société mère, qui a traversé une année tumultueuse. L’ancien PDG Pat Gelsinger a pris sa retraite soudainement le 1er décembre, au milieu des discussions sur la séparation, selon Axios. La société a également retardé l’ouverture de son usine de puces en Ohio et décidé de ne pas commercialiser sa puce AI Falcon Shores. De plus, Lip-Bu Tan a été nommé nouveau PDG, avec des plans de changements significatifs pour l’entreprise, selon les rapports.

Malgré ces défis, la séparation avance. Rostick s’attend à ce que la firme soit totalement indépendante d’ici le troisième trimestre 2025. La nouvelle firme, dont le nom n’a pas encore été choisi, ressemblera à Intel Capital en structure, conservant Intel comme investisseur principal et continuant à investir dans des startups en phase précoce dans des domaines comme l’IA, le cloud, les appareils et les technologies de pointe. La firme prévoit de commencer à lever des fonds peu après la séparation officielle.

« Nous avons discuté de l’idée avec des gens et nous pensons avoir reçu une réponse positive », a déclaré Rostick. « Nous ne sommes pas naïfs. Nous savons que ce sera un processus difficile. »

Le succès de cette nouvelle firme indépendante sera ultimement déterminé par le marché. En attendant, Rostick a souligné que la firme continue d’opérer comme d’habitude.

« Nous investissons dans de nouvelles opportunités et les recherchons activement », a déclaré Rostick. « Nous maintenons notre portefeuille avec des investissements de suivi là où cela a du sens pour tout le monde et gérons les sorties de portefeuille comme nous l’avons toujours fait. Lorsque nous ferons le changement, nous continuerons au même rythme, car cela a toujours été le plan. »