“聪明钱”押注能源技术领域

风险投资家正对人工智能初创企业押注越来越重，过去五年间已向该领域投入了超过5000亿美元。

然而，Sightline Climate最近的一份报告指出，当前最具战略意义的投资机会或许在于能源领域。该机构的研究表明，已公布的数据中心项目中多达50%可能面临延误，而电力供应是主要瓶颈。

在该公司监测的190吉瓦数据中心容量中，目前仅有5吉瓦处于建设阶段。去年，Sightline数据库中约有6吉瓦的项目投入运营。与此同时，2025年有更大比例的项目（约36%）出现了工期延误。这些延误最终可能影响大型企业及其他依赖人工智能的业务。

这种供需失衡为投资者提供了明确的机遇。让我们深入探讨。

谷歌和Meta等科技巨头正投入巨额资金开发太阳能、风能和核能项目。它们还通过直接投资及与公用事业公司的合作，支持Form Energy的100小时电池等新兴技术，以加速部署进程。

众多初创企业正在开发应对电力挑战的解决方案。Amperesand、DG Matrix和Heron Power等公司在电力转换领域进行创新，而Camus、GridBeyond和Texture等公司则致力于开发优化电力管理的软件。

电力供应仍是数据中心面临的关键制约因素，且这一限制短期内难以缓解。高盛预测，到2030年，人工智能将推动数据中心能耗增长175%。

这种电网短缺在现代史上前所未有，正推动全国范围内的电价上涨。因此，许多科技公司正在探索为其设施供电的替代方案。（特朗普政府预见到政治危机，正敦促科技公司建设自有电源、支付高额电费，或两者兼而有之。当然，大多数公司早有此计划。）

电网替代方案

亚马逊、谷歌、甲骨文等大型科技公司正积极寻求降低对传统电网的依赖。目前规划中的多个新数据中心将采用现场发电或混合模式，即结合现场电源与电网连接。

大型数据中心运营商正引领这一转变。尽管在已明确供电方案的项目中，计划采用现场发电或混合系统的项目不足四分之一，但这些项目合计占规划总容量的44%。

这一趋势部分源于燃气轮机等关键发电设备短缺以及电网老化。这些挑战为替代能源解决方案创造了机遇。

谷歌近期就明尼苏达州新数据中心的供电达成的协议，正是这种做法的典型代表。该方案将风能和太阳能与Form Energy公司提供的30千兆瓦时巨型电池相结合。谷歌还与公用事业公司Xcel Energy合作，设计了一种旨在鼓励新技术接入电网的新电价结构。

Form Energy的电池仅是其中一例。电网级储能技术正准备在电力市场中占据显著份额。美国能源信息署估计，到今年年底，该国的电池储能容量将达到近65吉瓦。顺应行业趋势，Form Energy正计划在潜在的首次公开募股（IPO）前筹集5亿美元，以把握这一发展势头。

被低估的技术

能源供应只是方程的一部分。一旦电力进入电网或数据中心，就必须进行管理——这项任务主要由不起眼的变压器承担。

目前大多数变压器仍采用笨重的铁芯包裹铜线，这项技术已有约140年的历史。虽然可靠，但随着数据中心功率密度的提升，这种设计已变得不切实际。一位专家告诉TechCrunch，当服务器机架的功率密度达到1兆瓦时，配套的电力设备所占空间可能是机架本身的两倍。

正因如此，投资者正越来越多地向固态变压器初创企业注资。这些公司旨在用基于硅的电力电子设备取代传统的铁铜技术。尽管前期成本更高，但固态变压器功能多样，足以整合多台数据中心设备，这使其在整体上具备成本竞争力。

总体而言，电池和变压器公司的融资规模明显小于人工智能领域那些轰动一时的融资。

这未必是劣势——对投资者而言，这类融资轮次更易于掌控。此外，随着全球从交通运输到重工业的全面电气化，电力需求必将持续增长，这为投资者提供了对冲人工智能领域潜在下行风险的保障。或许，最佳的人工智能投资根本不在人工智能本身。