精明投資者將人工智慧的賭注押在能源技術上

風險投資者正對人工智慧新創公司押下越來越大的賭注，過去五年來已向該領域投入超過五千億美元。

然而，Sightline Climate 近期的一份報告指出，當今最具戰略意義的投資機會或許在於能源領域。該機構的研究顯示，多達 50% 的已公布資料中心專案可能面臨延遲，而電力供應正是主要瓶頸。

在該公司監測的 190 吉瓦資料中心容量中，目前僅有 5 吉瓦正在建設中。去年，Sightline 資料庫中約有 6 吉瓦的專案正式投入營運。與此同時，2025 年有更大比例的專案（約 36%）出現進度延遲。這些延誤最終可能影響大型企業及其他依賴人工智慧的業務。

這種供需失衡為投資者提供了明確的機會。以下是更深入的分析。

Google 和 Meta 等科技巨頭正投入大量資金開發太陽能、風能及核能項目。他們還透過直接投資及與公用事業公司合作，支持新興技術（例如 Form Energy 的 100 小時電池），以加速部署進程。

眾多新創公司正致力於解決電力挑戰。Amperesand、DG Matrix 和 Heron Power 等企業在電力轉換領域進行創新，而 Camus、GridBeyond 和 Texture 等公司則開發軟體以優化電力管理。

電力供應仍是資料中心的關鍵瓶頸，且這一限制短期內恐難緩解。高盛預測，到2030年，人工智慧將使資料中心的電力消耗增加175%。

這類電網短缺在現代史上前所未有，正推動全國電價持續攀升。因此，許多科技公司正探索為其設施供電的替代方案。（特朗普政府預見政治危機，正敦促科技公司自建電源、支付溢價電費，或兩者兼施。當然，多數公司早有此規劃。）

電網替代方案

亞馬遜、谷歌、甲骨文及其他主要科技公司正積極致力於降低對傳統電網的依賴。目前規劃中的數座新資料中心，均採用現場發電或結合現場電源與電網連接的混合模式。

規模最大的資料中心營運商正引領這波轉型。雖然在已明確規劃供電方案的專案中，僅不到四分之一計畫採用現場發電或混合系統，但這些專案合計佔總規劃容量的44%。

這股趨勢部分源於關鍵發電設備（如燃氣渦輪機）的短缺，以及電力網的老化。這些挑戰正為替代能源解決方案創造契機。

Google 近期就明尼蘇達州新資料中心供電所達成的協議，正是此類做法的典範。該計畫結合風能與太陽能，並搭配 Form Energy 提供的 30 吉瓦時巨型電池。Google 亦與公用事業公司 Xcel Energy 合作，設計了一套旨在鼓勵將新技術整合至電網的全新費率結構。

Form Energy 的電池僅是其中一例。電網級儲能技術正準備在電力市場中佔據顯著份額。美國能源資訊署估計，到今年年底，該國的電池儲能容量將達到近 65 吉瓦。順應行業趨勢，Form Energy 正尋求在潛在的首次公開募股（IPO）之前籌集 5 億美元，以把握這股動能。

被低估的技術

能源供應僅是方程式的一部分。一旦電力進入電網或資料中心，就必須進行管理——這項任務主要由不起眼的變壓器承擔。

當今多數變壓器採用纏繞銅線的笨重鐵芯，這項技術已有約140年歷史。儘管可靠，但隨著資料中心功率密度的提升，此設計已變得不切實際。一位專家告訴TechCrunch，當伺服器機架的功率密度達到1兆瓦時，支撐的電力設備所佔空間可能達到機架本身的兩倍。

這正是投資者日益青睞固態變壓器新創公司的原因。這些企業旨在以矽基電力電子技術取代傳統的鐵銅技術。儘管初期成本較高，但固態變壓器具備高度靈活性，能整合多項資料中心設備，這將使其在整體成本上更具競爭力。

總體而言，電池與變壓器公司的融資規模明顯小於人工智慧領域所見的巨額資金。

這未必是缺點——對投資者而言，這類融資輪次更易於掌控。此外，隨著全球從交通運輸到重工業等各領域全面電氣化，電力需求只會持續增長，這為投資者提供了對沖人工智慧潛在衰退風險的保障。或許，最佳的人工智慧投資，根本不在人工智慧本身。