Джастин Эрнест вкладывает почти 400 млн долларов в перспективные стартапы, не имея традиционного венчурного фонда

В прошлом году Джастин Эрнест заметил серьезный пробел в механизме функционирования венчурного капитала: семейные офисы и небольшие институциональные инвесторы стремились вкладывать средства в наиболее быстрорастущие компании в сфере искусственного интеллекта, но не могли получить доступ к их таблицам капитала.

Проработав более пяти лет в Playground Global, где он занимался инвестициями в deep tech и помогал вести раунды привлечения финансирования, Эрнест был уверен, что его связи как с инвесторами, так и с основателями компаний позволят ему устранить этот пробел.

Вместо того чтобы запускать официальный венчурный фонд — процесс, который, по его словам, занимает у новых менеджеров от 12 до 18 месяцев, — Эрнест использовал свою сеть контактов, чтобы обеспечить себе выделение акций в известных компаниях на поздних стадиях развития. Затем он предлагает эти отдельные сделки группе из примерно 30 небольших институциональных инвесторов с использованием специальных целевых компаний (SPV), которые действуют как фонды, ориентированные на отдельные сделки.

За последние 12 месяцев его компания Sabertooth VC инвестировала почти 400 миллионов долларов в 10 компаний, включая Anthropic, Anduril, Databricks, PsiQuantum и SpaceX. Фирма рассматривает каждую сделку как отдельный фонд, в большинстве случаев структурируя её в виде SPV, причём инвесторы фонда покупают доли в структуре, владеющей акциями компании.

Он выписывает чеки на суммы от 10 до 275 миллионов долларов — а это значит, что он приобретает значительные пакеты акций — и всегда участвует в официальных раундах финансирования, одобренных компаниями.

Sabertooth — не единственная компания, предлагающая семейным офисам возможность приобретать доли в отдельных громких стартапах на поздней стадии развития. Однако Эрнест быстро привлек от них значительную сумму денежных средств, поскольку в порой сомнительном мире мелких инвестиций и специальных целевых компаний (SPV), ориентированных на семейные офисы, он заработал солидную репутацию.

«Джастин — настоящий инвестор», — сказал Бенджамин Вагнер, директор по инвестициям семейного офиса, управляющего активами 50 частных лиц. «У него есть здравый смысл, у него есть опыт, он очень хорошо разбирается в технических вопросах. Это действительно отличает его от других организаций, которые, на мой взгляд, просто пытаются собрать капитал».

Когда Вагнер попытался напрямую инвестировать в PsiQuantum — стартап в области квантовых вычислений, последняя оценка которого составила 7 миллиардов долларов, — финансовый директор компании предложил ему инвестировать через Sabertooth.

«Поэтому, когда я впервые встретил [Эрнеста], я сразу понял, что он — надежный человек», — сказал Вагнер. «Доступ Джастина к инвестициям определенно отличается от того, что предлагают некоторые из этих сомнительных организаций».

Эта проверка чрезвычайно важна. В то время, когда такие стартапы, как Anthropic и Anduril, принимают жесткие меры против несанкционированных специальных целевых компаний (SPV), инвестирование через Sabertooth дает небольшим ограниченным партнерам душевное спокойствие. Они знают, что доверяют свои деньги инвестору, который прошел непосредственную проверку и пользуется уважением самих компаний.

Помимо технических знаний, выпускник Гарвардской школы бизнеса отточил свои коммуникативные навыки после того, как в значительной степени преодолел имевшуюся в детстве речь. Эрнест объясняет свою способность получать квоты на акции при раундах финансирования востребованных технологических компаний своей обширной сетью контактов.

«Я всегда считал, что моя своего рода суперсила заключается в том, что я являюсь ядром своей сети, и мне нравится использовать это очень стратегически», — рассказал он TechCrunch.

Например, он, как правило, может в сжатые сроки привлечь капитал инвесторов для нового специального проектного предприятия (SPV) из семейных офисов.

«У меня есть постоянная группа ограниченных партнеров (LP), — отметил он. — Обычно мне достаточно сделать четыре, пять или шесть телефонных звонков, и я точно знаю, на какую сумму согласятся мои LP».

Эрнест рассказал TechCrunch, что на данный момент он хочет продолжать развивать свой бизнес по привлечению средств для конкретных компаний от имени своей постоянной базы ограниченных партнеров. Однако его конечной целью является создание традиционного венчурного фонда. Это сложная задача, но он считает, что высокая доходность Sabertooth, полученная благодаря этим разовым SPV, подтвердит его успешный опыт — а именно это больше всего волнует инвесторов при принятии решения о поддержке нового фонда.

Он уже на пути к реализации этого желания. Sabertooth уже получил одну крупную прибыль от производителя микросхем Groq, который в конце прошлого года был лицензирован и приобретён компанией Nvidia за 20 миллиардов долларов. Следующим шагом станет долгожданное IPO SpaceX в эту пятницу, а также ожидаемое публичное размещение акций Anthropic в конце этого года. Они обещают принести его инвесторам еще более значительную прибыль.

Однако специальные инвестиционные компании (SPV) не пользуются таким же авторитетом, как традиционные венчурные фонды. Тем не менее Эрнест по-прежнему уверен, что начать именно с них и заработать солидную репутацию среди семейных офисов — вместо того, чтобы запускать новый венчурный фонд и вступать в ожесточённую конкурентную борьбу — было правильным стратегическим ходом.

«Я хотел быть в центре событий, — сказал он. — Думаю, это станет одним из лучших периодов в нашей жизни».