日本の高級品株は、AIラッシュの初期段階で堅調に推移しています。サムスンとSKハイニックスのプールは114.9兆ウォンに達しました。

AI駆動の富の急増は市場のボラティリティと衝突したものの、アジアの富裕層によるジュエリーや時計への強い需要を減退させるには至らなかった。最新のデータによれば、AI関連株式に支えられた韓国と日本の世帯資産は、より広範な市場が停滞する中でも、高級品カウンターへの流入を続けている。

韓国は最も明確な事例を提供している。今年初頭、サムスン電子やSKハイニックスなどのテック大手が歴史的な株式高値を更新し、世帯純資産を増大させた。その後の市場の混乱にもかかわらず、消費は予想以上に強靭であった。アジア太平洋エコノミクスのCEOであるラジブ・ビスワスは、そのメカニズムを指摘した。強力なテック収益が高額なボーナスや配当を支え、株式価格の上昇が财富効果を生み、2026年後半の消費支出を支えたのである。9月17日のレポートで、モルガン・スタンレーの韓国および台湾担当首席エコノミストであるケイティ・ウーは、韓国の消費が7月に低下したものの9月に回復したと指摘した。同社は7月の減速の一部を市場のボラティリティに起因するものとしたが、消費回復に対する消費者の信頼は依然として堅調であると強調した。世帯収入の強化、財政措置、資産の増加、インバウンド観光に支えられ、モルガン・スタンレーは今年の個人消費成長率の予測を2.2%から2.6%に引き上げた。

デパートはこうした強靭さの指標として機能している。バンク・オブ・アメリカによれば、韓国を代表する高級デパートである新羅百貨店（Shinsegae）は、8月の同店比較売上高が前年比15%増を記録し、高級品売上は20%増、国際顧客からの収益は82%増であった。これはバンク・オブ・アメリカの歴史的な知見と一致する。韓国のデパート売上は世帯の株式投資を追跡する傾向があり、約1年のラグを伴って最も強い相関関係を示す。高級ブランドグループも持続的な需要を確認している。LVMHは、今年上半期の日本以外のアジア市場で堅調な成長を報告し、ベルナール・アルノー氏は、ソウルと北京の新店舗におけるルイ・ヴィトン（Louis Vuitton）の「優れた業績」が第2四半期の加速の主要因であると具体的に指摘した。リシュモンは、6月期終了の四半期のアジア太平洋地域売上高が21%増であったと報告し、韓国と台湾が注目すべき市場として浮上した。

しかし、この勢いは現在、冷却傾向の限界を試している。高級品売上および主要な韓国デパート運営企業の株価は以前、より広範な市場とともに急騰したが、JPモルガンの9月18日の評価は、「需要が普遍的に強いわけではないが、崩壊したわけでもない」と示唆した。アナリストは、市場のボラティリティ増加により7月以降高級品需要が冷却したものの、ジュエリー、時計、トップブランドはより広範なカテゴリよりも長く持ちこたえたと指摘した。

株式価格の上昇は、AIブームが韓国世帯にもたらした利益の単なる一つのチャネルに過ぎない。モルガン・スタンレーは現在、半導体部門からの巨額の利益が、投資、政府の財政政策、世帯所得を通じてより広く広まることを予測している。同社は、「韓国は前例のない規模と期間で半導体スーパーサイクルの貨幣化を迎えようとしており、その利益は今後3〜5年にわたり経済全体に浸透する可能性がある」と述べた。従業員の報酬はより直接的なチャネルを提供する。同社は、サムスン電子とSKハイニックスからの従業員総報酬が今年66.7兆ウォンに達し、2027年には107.6兆ウォン、さらに2028年には114.9兆ウォンに上昇すると見積もっている。2026〜2028年の平均年間現金ボーナスは、2025年のおよそ20倍になる可能性がある。これは、株式価格の上昇がより信頼できなくなっても、市場の変動から隔離された消費源が引き続き需要を牽引し続けることを意味する。

日本の高級小売業者も、今年日本株式市場が好調であり、AI関連のチップおよび設備メーカーが主要な受益者であったことから、富裕な国内顧客による強い消費を目撃している。高島屋は8月の店内売上高が前年比3.9%増を記録し、リシュモンは、国内消費者と観光客の両方に支えられ、6月期終了の四半期の日本での売上が36%急増したと報告した。エルメスは、為替レート一定計算で、今年上半期の日本での売上が11%増を記録した。ビスワスは、日本の世帯の多くが株式市場への直接的な曝露が低く、資産が低リスクの固定収入商品に集中しているため、AIによる财富効果は日本ではより限定的である可能性があると警告した。

AIの計算への野心が給与や株式評価に翻訳される際、まず変化するのはカウンター上の値札と都市のスカイラインであることが多い。