Ações de luxo do Japão e da Coreia do Sul mantêm-se estáveis no início da alta da IA; Samsung e SK Hynix atingem pools de 114,9 trilhões de won

O surto de riqueza impulsionado pela IA colidiu com a volatilidade do mercado, mas não conseguiu abrandar o apetite dos ricos da Ásia por joias e relógios. Dados recentes indicam que a riqueza das famílias na Coreia do Sul e no Japão, impulsionada por ações relacionadas à IA, continua a fluir para os balcões de luxo — mesmo com o mercado mais amplo estagnado.

A Coreia do Sul oferece o caso mais claro. No início deste ano, gigantes da tecnologia como a Samsung Electronics e a SK Hynix impulsionaram um histórico rally de ações, aumentando o patrimônio líquido das famílias. Apesar da turbulência subsequente do mercado, o consumo mostrou-se mais resiliente do que o esperado. Rajiv Biswas, CEO da Asia Pacific Economics, destacou o mecanismo: fortes receitas tecnológicas financiaram bônus e dividendos elevados, enquanto a alta dos preços das ações criou um efeito de riqueza que sustentou o consumo no primeiro semestre de 2026. Em um relatório de 17 de setembro, Catherine Wu, economista-chefe da Morgan Stanley para a Coreia do Sul e Taiwan, observou que, embora o consumo coreano tenha caído em julho, ele se recuperou em setembro. A empresa atribuiu parte da desaceleração de julho à volatilidade do mercado, mas enfatizou que a confiança dos consumidores em uma recuperação do gasto permanece robusta. Apoiada por renda familiar mais forte, medidas fiscais, aumento da riqueza e turismo de entrada, a Morgan Stanley elevou sua previsão de crescimento do consumo privado para o ano de 2,2% para 2,6%.

Os grandes armazéns servem como um barômetro dessa resiliência. De acordo com o Bank of America, a Shinsegae, principal departamento de luxo da Coreia do Sul, registrou um aumento de 15% ano a ano nas vendas das mesmas lojas em agosto, com vendas de luxo subindo 20% e a receita de clientes internacionais disparando 82%. Isso está alinhado com as descobertas históricas do Bank of America: as vendas dos grandes armazéns coreanos tendem a acompanhar os investimentos em ações das famílias, exibindo a correlação mais estreita com um defasagem de aproximadamente um ano. Os grupos de luxo também confirmaram a demanda sustentada — a LVMH relatou crescimento robusto nos mercados asiáticos fora do Japão no primeiro semestre do ano, com Bernard Arnault citando especificamente o “desempenho excepcional” da Louis Vuitton nas novas lojas em Seul e Pequim como um fator-chave para a aceleração do segundo trimestre. A Richemont relatou um aumento de 21% nas vendas da Ásia-Pacífico para o trimestre encerrado em junho, com a Coreia do Sul e Taiwan se destacando como mercados em evidência.

No entanto, esse impulso está agora testando os limites de uma tendência de resfriamento. As vendas de luxo e os preços das ações dos principais operadores de grandes armazéns da Coreia do Sul anteriormente dispararam junto com o mercado mais amplo, mas a avaliação do JPMorgan em 18 de setembro sugeriu que “a demanda não é mais universalmente forte, mas também não colapsou”. Os analistas observaram que a demanda por luxo esfriou desde julho devido ao aumento da volatilidade, embora joias, relógios e marcas de topo tenham se saído melhor do que a categoria mais ampla.

Os preços das ações em alta representam apenas um dos canais pelos quais o boom da IA beneficiou as famílias coreanas. A Morgan Stanley agora prevê que os lucros maciços do setor de semicondutores se espalharão mais amplamente por meio de investimentos, políticas fiscais governamentais e renda familiar. A empresa afirmou: “A Coreia do Sul está prestes a monetizar o superciclo dos semicondutores em escala e duração sem precedentes”, com benefícios que podem permeiar a economia nos próximos três a cinco anos. A compensação dos funcionários oferece um canal mais direto: a empresa estima que a compensação total dos funcionários da Samsung Electronics e da SK Hynix pode atingir 66,7 trilhões de won este ano, subindo para 107,6 trilhões de won em 2027 e ainda mais para 114,9 trilhões de won em 2028. O bônus em dinheiro anual médio durante 2026-2028 pode ser aproximadamente 20 vezes maior do que em 2025. Isso implica que, mesmo que os ganhos dos preços das ações se tornem menos confiáveis, uma fonte de consumo isolada das flutuações do mercado continuará a impulsionar a demanda.

As varejistas de alto luxo japonesas também testemunharam forte gasto de clientes domésticos ricos, já que o mercado de ações japonês teve bom desempenho este ano, com fabricantes de chips e equipamentos relacionados à IA entre os principais beneficiados. A Takashimaya registrou um aumento de 3,9% ano a ano nas vendas nas lojas em agosto, enquanto a Richemont relatou um forte aumento de 36% nas vendas no Japão para o trimestre encerrado em junho, impulsionado tanto por compradores domésticos quanto por turistas. A Hermes também registrou um aumento de 11% nas vendas no Japão no primeiro semestre do ano, calculado a taxas de câmbio constantes. Biswas alertou que o efeito de riqueza da IA pode ser mais limitado no Japão, já que a maioria das famílias japonesas tem baixa exposição direta ao mercado de ações, com ativos fortemente concentrados em produtos de renda fixa de baixo risco.

Quando as ambições computacionais da IA se traduzem em salários e avaliações de ações, as primeiras coisas a mudar são frequentemente as etiquetas de preço nos balcões e os horizontes das cidades.