일본, 한국 고급주 조기 AI 랠리에서 견조; 삼성, SK하이닉스 풀 Pool 114조 9천억 원 도달

AI 기반의 부의 급증은 시장 변동성과 충돌했지만, 아시아의 부유층이 보석과 시계에 대한 욕구를 줄이지는 못했습니다. 최근 데이터에 따르면, AI 관련 주식의 상승으로 뒷받침된 한국과 일본의 가계 부가 전체 시장이 정체되는 상황에서도 럭셔리 매장 매출로 계속 유입되고 있습니다.

한국은 가장 명확한 사례를 제공합니다. 올해 초 삼성전자와 SK하이닉스 같은 기술 거대 기업들이 역사적인 주가 급등을 이끌며 가계 순자산을 불렸습니다. 이후 시장 변동성이 있었음에도 소비는 예상보다 더 탄력적이었습니다. 아시아태평양경제(Asia Pacific Economics)의 CEO인 라지브 비스와스는 이 메커니즘을 강조했습니다. 강력한 기술 수익이 높은 보너스와 배당금을 뒷받침했고, 상승하는 주가가 부의 효과를 창출하여 2026년 상반기 소비 지출을 지원했다는 것입니다. 모건스탠리의 한국 및 대만 수석 경제학자 캐서린 우는 9월 17일 보고서에서 한국 소비가 7월에 일시적으로 둔화되었으나 9월에 반등했다고 지적했습니다. 동사는 7월의 둔화 부분을 시장 변동성에 기인했지만, 소비 회복에 대한 소비자 신뢰는 여전히 강력하다고 강조했습니다. 가계 소득 강화, 재정 조치, 증가된 부, 그리고 내국 관광의 지원 아래 모건스탠리는 올해 개인 소비 성장 전망치를 2.2%에서 2.6%로 상향 조정했습니다.

백화점은 이러한 탄력성의 척도 역할을 합니다. 뱅크오브아메리카에 따르면, 한국 최고의 럭셔리 백화점인 신세계는 8월 동종점 매출이 전년 동기 대비 15% 증가했으며, 럭셔리 매출은 20% 증가하고 외국인 고객으로부터의 수익은 82% 급증했습니다. 이는 뱅크오브아메리카의 역사적 발견과 일치합니다. 한국 백화점 매출은 가계 주식 투자와 추세를 보이며 약 1년의 시차를 두고 가장 긴밀한 상관관계를 나타냅니다. 럭셔리 그룹들도 지속적인 수요를 확인했습니다. LVMH는 올해 상반기 일본 외 아시아 시장에서 강력한 성장을 보고했으며, 버나르 아르노는 서울과 베이징의 신규 매장에서의 루이비통 “탁월한 실적”이 2분기 가속화의 주요 동력이라고 명시했습니다. 리치몬트는 6월 말기 분기 아시아태평양 매출이 21% 증가했으며, 한국과 대만이 두드러진 시장으로 부상했다고 보고했습니다.

그러나 이러한 모멘텀은 이제 냉각 추세 한계를 시험하고 있습니다. 한국 주요 백화점 운영사의 럭셔리 매출과 주가는 과거 전체 시장과 함께 급등했지만, 9월 18일 JP모건의 평가는 “수요가 더 이상 보편적으로 강하지는 않지만 붕괴되지는 않았다”고 시사했습니다. 분석가들은 7월 이후 변동성 증가로 럭셔리 수요가 둔화되었으나, 보석, 시계 및 최상위 브랜드는 전체 카테고리보다 더 오래 견고하게 유지되었다고 지적했습니다.

상승하는 주가는 AI 붐이 한국 가계에 혜택을 제공하는 하나의 채널에 불과합니다. 모건스탠리는 이제 반도체 부문에서 막대한 이익이 투자, 정부 재정 정책 및 가계 소득을 통해 더 널리 확산될 것으로 예상합니다. 동사는 “한국은 전례 없는 규모와 기간으로 반도체 슈퍼사이클을 현금화할 것”이라고 밝히며, 혜택이 향후 3~5년 동안 경제 전반에 침투할 가능성이 있다고 언급했습니다. 직원 보상은 더 직접적인 채널을 제공합니다. 동사는 삼성전자와 SK하이닉스의 총 직원 보상이 올해 667조 원에 달할 것으로 추정하며, 2027년에는 1,076조 원, 2028년에는 1,149조 원으로 증가할 것으로 예상합니다. 2026~2028년 동안의 연평균 현금 보너스는 2025년보다 약 20배 클 수 있습니다. 이는 주가 상승이 덜 신뢰할 수 있게 되더라도 시장 변동성으로부터 보호된 소비 원천이 지속적으로 수요를 주도할 것임을 시사합니다.

일본의 고급 소매업자들도 국내 부유층의 강력한 지출을 목격했습니다. 일본 주식 시장이 올해 좋은 성과를 보였으며, AI 관련 칩 및 장비 제조업체가 주요 수혜자 중 하나였기 때문입니다. 고시마야는 8월 매장 내 매출이 전년 동기 대비 3.9% 증가했으며, 리치몬트는 6월 말기 분기 일본 매출이 국내 쇼핑객과 관광객 모두에 힘입어 36% 급증했다고 보고했습니다. 에르메스는 일본 내 상반기 매출이 일정 환율 기준 11% 증가했습니다. 비스와스는 대부분의 일본 가계가 주식 시장에 대한 직접적인 노출이 낮고 자산이 저위험 고정 수익 상품에 집중되어 있어 일본의 AI 부의 효과가 더 제한적일 수 있다고 경고했습니다.

AI의 연산 야망이 월급과 주식 평가로 전환될 때, 가장 먼저 변화하는 것은 종종 매대의 가격표와 도시의 스카이라인입니다.