随着OpenAI的风险投资方转而支持竞争对手Anthropic，对AI领域的投资热情正在消退

随着OpenAI即将完成新一轮1000亿美元的融资，而Anthropic也完成了自身300亿美元的巨额融资，一个现实已然昭然若揭：投资者“忠诚度”这一传统观念正在瓦解。

最近，至少有十几家OpenAI的直接投资者被列为Anthropic 300亿美元融资轮的投资者，其中包括Founders Fund、Iconiq、Insight Partners和红杉资本等知名机构。

当涉及对冲基金或资产管理公司时，这种重叠现象更容易理解，因为这些机构的主要投资方向仍是公开市场股票，无论是否存在竞争关系。这一群体包括D1、富达（Fidelity）和TPG等机构。

然而，有一个案例尤为引人注目。尽管黑石集团（BlackRock）旗下基金的高级董事总经理兼董事会成员阿德巴约·奥贡莱西（Adebayo Ogunlesi）同时担任OpenAI董事会成员，这些基金仍参与了Anthropic的融资。

在此背景下，如果贝莱德旗下的各类基金有机会投资OpenAI股票，它们很可能会抓住机会，无论高层管理人员之间存在何种关联。（贝莱德管理着全谱系的基金，包括共同基金、封闭式基金和ETF）。OpenAI与微软之间错综复杂的历史，以及微软为何采取对冲策略，已是众所周知。同样的逻辑也适用于英伟达。

但风险投资基金历来遵循着不同的运作准则。

风投机构常以“创始人友好型”合作伙伴自居，承诺积极助力投资组合公司取得成功，尤其是在对抗主要竞争对手时。若你同时持有OpenAI和Anthropic的股份，除了自身有限合伙人的利益外，你的忠诚最终将归向何方？

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此外，初创企业属于私营实体。它们通常会向直接投资者分享机密的业务动态——这些信息不会向公众披露，这与上市公司不同。通常，风投机构还会获得董事会席位，从而对其投资组合公司承担额外的受托责任。

鉴于萨姆·阿尔特曼的背景，这一情况尤为耐人寻味。作为Y Combinator的前总裁，他对风投界有着深入的了解。2024年的报道显示，他曾向投资者提供了一份OpenAI竞争对手名单，希望他们不要投资这些公司，其中包括由前OpenAI员工创立的Anthropic、xAI和Safe Superintelligence等公司。

阿尔特曼随后否认曾威胁称若投资者支持这些竞争对手，将禁止其参与未来融资轮次。然而，据《商业内幕》报道的埃隆·马斯克诉OpenAI诉讼文件显示，他承认曾警告称，若对这些公司进行“非被动投资”，将导致失去获取OpenAI机密信息的权限。

由于人工智能领域所需资金规模空前庞大，该行业正在打破传统惯例。最大的AI实验室正筹集创纪录的资金，以推动非凡的增长并满足巨大的数据中心需求。当融资规模如此之大、潜在回报如此可观时，现实中又有谁能拒绝参与呢？

话虽如此，并非所有风险投资机构都越过了这条界限。例如，安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）投资了OpenAI，但（目前）尚未投资Anthropic；门洛创投（Menlo Ventures）投资了Anthropic，但（目前）尚未投资OpenAI。

在我们的研究中（我们承认这并非详尽无遗），我们发现有十余家投资机构仅在两家公司中的一家持有直接股权，而非两家都投资。

其他例子包括贝塞默风投（Bessemer Venture Partners）、通用催化剂（General Catalyst）和格林奥克斯（Greenoaks）。（注：我们最初曾请Claude生成这份双重投资者的名单。生成的错误条目几乎与正确条目一样多，这提醒我们，即便是令人印象深刻的技术，有时也不如实习生的工作可靠。）

尽管如此，正如我们此前报道的那样，像红杉资本（Sequoia）这样硅谷最受尊敬的机构竟无视这一长期原则，这一事实意义重大。我们联系的一位投资者只是耸耸肩，指出只要该机构不持有董事会席位，大多数人便不再认为这会造成任何危害。

归根结底，无论投资者声望如何，在签署任何条款清单之前，创始人都应将利益冲突政策作为标准核查事项。