馬斯克的$ 97.4B出價可能會阻礙Openai的利潤轉移

週一，全球首富埃隆·馬斯克（Elon Musk）採取了大膽行動，提出以974億美元收購實際控制OpenAI的非營利組織。這項未經徵求的收購提案將由馬斯克的人工智能企業xAI及一群外部投資者資助，根據發送給加州和德拉瓦州檢察長的信函所述。

OpenAI的首席執行官山姆·奧特曼（Sam Altman）迅速拒絕了馬斯克的提議，並借機公開諷刺他。「謝謝，但不用了，如果你願意的話，我們願以97.4億美元收購Twitter，」奧特曼在X上發帖，僅在馬斯克報價消息曝光數小時後。馬斯克擁有X（前身為Twitter），他於2022年10月以約440億美元收購了該平台。

馬斯克與奧特曼之間的關係遠非簡單。馬斯克是OpenAI的聯合創始人，其公司xAI目前正因指控OpenAI存在反競爭行為等問題而與其進行訴訟。

然而，據與TechCrunch交談的公司治理專家表示，奧特曼對974億美元報價的拒絕並非表面上看起來那麼簡單。

延緩OpenAI的非營利轉型

目前，OpenAI正在進行另一次轉型，旨在成為傳統的營利性實體，具體為公共利益公司，以吸引更多資本。馬斯克的報價以其法律策略聞名，可能會延緩這一轉型並推高OpenAI非營利組織的價值。

德拉瓦州和加州的檢察長已要求OpenAI提供更多關於其轉型為營利性公共利益公司計劃的細節。這一情況迫使OpenAI認真對待外部報價。

雖然OpenAI的董事會可能會拒絕馬斯克的報價，但他正在為潛在的法律和監管挑戰奠定基礎。例如，他已試圖通過禁制令阻止OpenAI的營利性轉型。他的報價可能被視為另一種複雜化事態的策略。

現在，OpenAI的董事會必須證明其不會通過將包括OpenAI研究知識產權在內的資產以低價轉讓給內部人士如山姆·奧特曼，從而低估非營利組織的價值。

「馬斯克正在製造麻煩，」曾代表特斯拉公司治理爭議中馬斯克對手的律師斯蒂芬·戴蒙德（Stephen Diamond）在接受TechCrunch採訪時表示。「他在利用非營利董事會的受託義務，不允許低價出售資產。[馬斯克的報價]是OpenAI必須關注的事情。」

據報導，OpenAI正在準備一輪融資，預計其營利性部門的估值將達到2600億美元。據The Information報導，OpenAI的非營利組織預計將獲得營利性實體25%的股份。

通過此次報價，馬斯克表明至少有一群投資者準備為OpenAI的非營利組織支付顯著的溢價。這使董事會處於一個具有挑戰性的位置。

拒絕的理由

儘管報價高昂，OpenAI的非營利組織並無義務接受。

根據專攻公司治理法的聖克拉拉大學教授大衛·約西芬（David Yosifon）的說法，公司法賦予現有董事會極大的權力來抵禦未經徵求的收購報價。

考慮到馬斯克與奧特曼之間的緊張關係，OpenAI可能會主張馬斯克的報價屬於敵意收購。

公司還可能質疑馬斯克報價的可信度，考慮到OpenAI正在進行重組的過程中。

OpenAI還可以從質疑馬斯克是否擁有資金的角度進行挑戰。《紐約時報》指出，馬斯克的大部分財富與特斯拉股票掛鉤，這意味著他的投資夥伴需要承擔974億美元中的大部分資金。

根據前克林頓基金會總法律顧問斯科特·柯倫（Scott Curran）的說法，OpenAI的董事會可能需要徹底評估馬斯克的報價，判斷其是否符合非營利組織的使命，而不僅僅是財務或戰略目標。這意味著需權衡馬斯克的報價與OpenAI的使命：「確保人工通用智能（AI系統普遍比人類更聰明）造福全人類。」

「當奧特曼在X上發帖回應時，可能沒有經過法律指導，」約西芬說。「監管機構看到這種輕率、衝動的推文並不好。」

提升OpenAI資產的價值

董事會很可能支持奧特曼，特別是因為幾乎所有董事都是在2023年底奧特曼短暫被解雇並隨後被非營利董事會重新聘用後任命的。奧特曼也是董事會成員。

即使沒有其他影響，馬斯克的報價可能會提高OpenAI非營利資產的市場價值。這可能迫使OpenAI尋求比最初計劃更多的資本，複雜化與現有投資者的談判。這也可能稀釋OpenAI營利性部門投資者（包括主要合作夥伴如微軟）所持股份的價值。

這肯定會讓奧特曼感到沮喪，他已與投資者合作數月，試圖找出如何公平補償非營利組織的方法。

簡而言之，OpenAI的公司重組計劃變得更加複雜了。

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