La oferta de $ 97.4B de Musk puede obstaculizar el cambio de ganancias de OpenEI

El lunes, Elon Musk, el individuo más rico del mundo, dio un paso audaz al ofrecer comprar la organización sin fines de lucro que esencialmente controla OpenAI por la asombrosa suma de 97.4 mil millones de dólares. Esta propuesta de compra no solicitada sería financiada por la empresa de IA de Musk, xAI, junto con un grupo de inversores externos, según una carta enviada a los fiscales generales de California y Delaware.

El CEO de OpenAI, Sam Altman, rechazó rápidamente la oferta de Musk, aprovechando la oportunidad para lanzarle una pulla pública. "No, gracias, pero compraremos Twitter por 9.74 mil millones de dólares si quieres", publicó Altman en X, apenas unas horas después de que se conociera la noticia de la oferta de Musk. Musk, quien es propietario de X (anteriormente conocido como Twitter), lo adquirió por alrededor de 44 mil millones de dólares en octubre de 2022.

La relación entre Musk y Altman está lejos de ser sencilla. Musk, cofundador de OpenAI, y su empresa xAI están actualmente envueltos en una demanda que acusa a OpenAI de prácticas anticompetitivas, entre otros problemas.

Sin embargo, el rechazo de Altman a la oferta de 97.4 mil millones de dólares no es tan simple como parece, según expertos en gobernanza corporativa que hablaron con TechCrunch.

Frenando la conversión sin fines de lucro de OpenAI

Actualmente, OpenAI está experimentando otra transformación, con el objetivo de convertirse en una entidad con fines de lucro tradicional, específicamente una corporación de beneficio público, para atraer más capital. La oferta de Musk, conocido por sus tácticas legales, podría retrasar esta transición e inflar el valor de la organización sin fines de lucro de OpenAI.

Los fiscales generales de Delaware y California han solicitado a OpenAI más detalles sobre sus planes para convertirse en una corporación de beneficio público con fines de lucro. Esta situación obliga a OpenAI a tomar en serio las ofertas externas.

Aunque es probable que la junta de OpenAI rechace la oferta de Musk, él está sentando las bases para posibles desafíos legales y regulatorios. Por ejemplo, ya está intentando detener la conversión de OpenAI a una entidad con fines de lucro mediante una orden judicial. Su oferta podría verse como otra táctica para complicar las cosas.

Ahora, la junta de OpenAI debe demostrar que no está subvaluando la organización sin fines de lucro al transferir sus activos, incluida la propiedad intelectual de la investigación de OpenAI, a un insider como Sam Altman a un precio reducido.

"Musk está poniendo un palo en la rueda", dijo Stephen Diamond, un abogado que ha representado a adversarios de Musk en disputas de gobernanza corporativa en Tesla, en una entrevista con TechCrunch. "Está explotando la obligación fiduciaria de la junta sin fines de lucro de no vender el activo por debajo de su valor. [La oferta de Musk] es algo a lo que OpenAI tiene que prestar atención."

Se informa que OpenAI está preparando una ronda de financiación que valoraría su brazo con fines de lucro en 260 mil millones de dólares. The Information reporta que se espera que la organización sin fines de lucro de OpenAI reciba una participación del 25% en la entidad con fines de lucro.

Con su oferta, Musk ha demostrado que hay al menos un grupo de inversores dispuesto a pagar una prima significativa por la organización sin fines de lucro de OpenAI. Esto pone a la junta en una posición desafiante.

Motivos para el rechazo

A pesar de la sustanciosa oferta, la organización sin fines de lucro de OpenAI no está obligada a aceptarla.

La ley corporativa otorga un poder significativo a las juntas existentes para rechazar ofertas de adquisición no solicitadas, según David Yosifon, profesor de la Universidad de Santa Clara especializado en derecho de gobernanza corporativa.

OpenAI podría argumentar que la oferta de Musk es una adquisición hostil, especialmente dada la tensa relación entre Musk y Altman.

La empresa también podría cuestionar la credibilidad de la oferta de Musk, considerando que OpenAI ya está en proceso de reestructuración.

Otro ángulo que OpenAI podría explorar es cuestionar si Musk tiene los fondos. The New York Times señala que gran parte de la riqueza de Musk está invertida en acciones de Tesla, lo que significa que sus socios inversores necesitarían cubrir una gran parte de los 97.4 mil millones de dólares.

La junta de OpenAI puede necesitar evaluar minuciosamente la oferta de Musk para ver si se alinea con la misión de la organización sin fines de lucro, no solo con los objetivos financieros o estratégicos, según Scott Curran, exconsejero general de la Fundación Clinton. Esto significa sopesar la oferta de Musk frente a la misión de OpenAI: "asegurar que la inteligencia artificial general – sistemas de IA que son generalmente más inteligentes que los humanos – beneficie a toda la humanidad."

"Cuando Altman publicó esa respuesta [en X], probablemente lo hizo sin orientación legal", dijo Yosifon. "No es bueno que un regulador vea ese tipo de tuit despectivo y reaccionario."

Aumentando el valor de los activos de OpenAI

Es probable que la junta apoye a Altman, especialmente porque casi todos los directores fueron nombrados después del breve despido y posterior recontratación de Altman por la junta de la organización sin fines de lucro a finales de 2023. Altman también es miembro de la junta.

Si no logra nada más, la oferta de Musk podría aumentar el valor percibido de los activos de la organización sin fines de lucro de OpenAI. Esto podría obligar a OpenAI a buscar más capital del inicialmente planeado, complicando las negociaciones con los inversores existentes. También podría diluir el valor de las participaciones de los inversores de OpenAI en el brazo con fines de lucro, incluidos socios importantes como Microsoft.

Esto seguramente frustrará a Altman, quien ha estado trabajando con inversores durante meses para determinar cómo compensar justamente a la organización sin fines de lucro.

En resumen, los planes de reestructuración corporativa de OpenAI se han vuelto mucho más complicados.

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