微軟第三季獲利超越預期，雲端、Windows 和 Xbox 帶動成長

微軟發布了 2025 財政年度第四季財務業績，標誌著 2025 財政年度的最後一季。這家軟體巨擘在第四季的營收為 764 億美元，淨收入為 272 億美元。營收較去年同期成長 18%，淨利則成長 24%。

一如預期，雲端服務是微軟本季表現的主要動力。Azure 營收較去年同期成長 39%。微軟執行長 Satya Nadella 強調，Azure 全財政年度的營收突破 750 億美元，反映出 34% 的成長。

在這些強勁的雲端收益之前，微軟在本月初決定裁員達 9,000 人。截至 6 月 30 日，微軟僱用了 228,000 名全職員工，與最近裁員前的員工人數相符。

Windows 與 Surface 營收

PC 市場持續受到地緣政治貿易政策和消費者支出轉移的影響，而企業也在為 10 月結束 Windows 10 支援做準備。因此，來自 Windows OEM 與裝置的營收較去年同期成長 3%，主要是受到 Windows OEM 銷售成長的帶動。

根據 Gartner 的資料，在與 Windows 11 相關的 PC 更新週期的支持下，最近一季的 PC 出貨量成長超過 4%。微軟大部分的 Windows 營收來自 OEM 授權，也就是製造商付費將作業系統預先安裝在新裝置上。

雖然截至去年，Surface 的營收已連續兩年下滑，但微軟目前在財務報告中將 Windows 與裝置的營收合併計算，因此難以單獨評估 Surface 的表現。在今天的財報電話會議上，CFO Amy Hood 預測下一季裝置營收將會下滑，同時 Windows OEM 營收也會有中高個位數的跌幅。

微軟在本季推出了兩款新的 Surface 裝置：12 吋 Surface Pro 和 13 吋 Surface Laptop。然而，這兩款產品都是在本季中發佈，這意味著它們對營收的全面影響可能會在下一季顯現。

Xbox 與遊戲

包括 Xbox Game Pass 在內的 Xbox 內容與服務營收在本季成長了 13%。然而，自 2024 年 2 月以來，微軟尚未更新 Game Pass 訂閱者人數，當時微軟報告的訂閱者人數為 3400 萬，其中包括 Xbox Game Pass Core（前身為 Xbox Live Gold）的訂閱者。

過去一年，微軟積極擴大策略，將以前 Xbox 獨家的遊戲帶到 PlayStation 和 Nintendo Switch。Senua's Saga: Hellblade II》將於下月在 PS5 上推出，同時還有《戰爭機器》原版的重制版。今年稍早，微軟也在 PS5 上推出了《地平線 5》（Forza Horizon 5），以及《帝國時代 II：終極版》（Age of Empires II: Definitive Edition）、《神話時代》（Age of Mythology：Retold》和《Indiana Jones and the Great Circle》等作品。

雖然這種跨平台的方式一開始讓一些 Xbox 忠實玩家感到失望，但事實證明它在財務上是成功的。今年初，《Indiana Jones and the Great Circle》與《Forza Horizon 5》的預訂量在 PlayStation 商店中名列前茅。根據 Circana 的說法，微軟在上一季 PlayStation 前十大暢銷遊戲中取得六款。

「我們現在是本季 Xbox 與 PlayStation 的第一大發行商，」Nadella 在財報電話會議中表示。他也指出 Game Pass 的年營收首次超過 50 億美元，並確認微軟目前在所有遊戲平台和裝置上擁有 5 億名月活躍使用者。

相較之下，Xbox 硬體營收在本季減少了 22%，即使是在 Game Pass 的繁忙時期也是如此。今年 5 月，微軟將 Xbox Series X 主機的價格提高 100 美元，零售價達到 599.99 美元，同時控制器的價格也有所提高。

微軟整體遊戲營收同比成長 10%，全財政年度增加 20 億美元。Xbox 內容與服務營收年成長 16%，但 Xbox 硬體營收因主機銷售量降低而下滑 25%。

微軟的「Xbox 無處不在」策略 - 我在過去一年的Notepad電子報中追蹤的焦點 - 預計將延伸至 Nintendo Switch 2 的遊戲。在任天堂即將舉行的 Switch 2 合作夥伴直銷活動中，可能會出現這樣的一款遊戲。

展望未來，微軟將在下個月的 Gamescom 展覽中展示全新的 Xbox Ally 手持裝置。與會者將可試玩備受期待的《空洞騎士》(Hollow Knight) 的試玩版：Silksong的試玩版，以及「我們的合作夥伴在展會上還有一些驚喜」。

對於 2026 財政年度第一季，財務長 Amy Hood 預期 Xbox 內容與服務營收將有中個位數的下滑，同時整體遊戲營收也會有中高個位數的下滑。

辦公室與雲端

Microsoft 365 商用雲端營收同比成長 18%，主要受惠於較高的每使用者營收以及 Microsoft 365 Copilot 授權的採用。1 月份 Microsoft 365 消費者計劃的提價促使消費者雲收入成長 20%。微軟目前擁有 8,900 萬 Microsoft 365 消費者訂戶，較去年成長 8%。

本季雲端服務的成長再次脫穎而出。Azure 及其他雲端服務在所有服務類別擴張的帶動下，大幅成長 39%。然而，伺服器產品營收卻下滑 2%，顯示有更多客戶轉向雲端解決方案。

Nadella 強調，目前所有 Azure 區域都以 AI 為優先，並支援液態冷卻。Hood 也透露，微軟計劃下一季在 AI 基礎架構擴充上投資超過 300 億美元。如果持續下去，這將使年度支出達到 1,200 億美元左右 - 超過過去 12 個月分配的 800 億美元。

LinkedIn 的營收成長了 9%，而使用者次數成長了 7%。微軟指出，本季平台的「參與度創新高」。此外，隨著 Bing 以 AI 為導向的重新設計和新功能的推出，搜尋和新聞廣告營收也成長了 21%。