英伟达第一季度收益激增69%，超出分析师预期

推动社会变革的人工智能与图形芯片制造商英伟达（NVIDIA）公布了截至2025年4月27日的第一季度营收，达441亿美元。该数据较上一季度增长12%，同比增幅高达69%。

2025年4月9日，美国政府通知英伟达，其H20产品出口至中国需获得许可证。受新规影响及H20需求萎缩，英伟达在2026财年第一季度计提了45亿美元相关费用，涉及H20库存积压与采购承诺。财报发布后，英伟达股价在盘后交易中上涨4.4%。

在出口新规实施前，2026财年第一季度H20产品销售额为46亿美元。当季公司未能实现额外25亿美元的H20产品出货额。若不计45亿美元费用，该季度非公认会计准则毛利率本应达到71.3%。

本季度按公认会计准则（GAAP）与非公认会计准则计算的每股摊薄收益分别为0.76美元和0.81美元。若剔除45亿美元费用及相关税负影响，非公认会计准则每股摊薄收益本应达0.96美元。分析师此前预期公司第一季度营收为432亿美元，每股净利润为0.75美元。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示："我们突破性的Blackwell NVL72人工智能超级计算机——这款专为推理设计的'思考机器'——现已全面投入系统制造商和云服务提供商的生产线。" "全球对英伟达人工智能基础设施的需求异常强劲。人工智能推理令牌生成量在短短一年内激增十倍，随着人工智能代理成为主流，对人工智能计算的需求将加速增长。世界各国正将人工智能视为与电力和互联网同等重要的关键基础设施，而英伟达正处于这场深刻变革的核心。"

英伟达股东曾因DeepSeek的出现短暂恐慌。1月27日，受投资者担忧DeepSeek高效AI模型可能削弱对英伟达高利润硬件需求的影响，股价暴跌17%，市值蒸发6000亿美元。此后股价已从跌幅中回升。

英伟达淡化了这些担忧，并在上周台湾台北国际电脑展上宣布了本季度多项新产品。

针对第二季度展望，英伟达预计营收约450亿美元，波动区间±2%。该预测已计入因出口管制限制导致的H20预期营收减少80亿美元。

预计GAAP和非GAAP毛利率分别为71.8%和72.0%，波动范围±50个基点。公司正持续推进毛利率在今年下半年达到70%中段区间。

预计GAAP和非GAAP运营支出将分别达到约57亿美元和40亿美元。2026财年全年运营支出增幅预计将保持在30%中段区间。

数据中心营收

第一季度数据中心营收达391亿美元，环比增长10%，同比增长73%。
英伟达宣布将在美国建设工厂，并与合作伙伴携手在美国本土生产英伟达人工智能超级计算机。

该公司还推出了NVIDIA Blackwell Ultra和NVIDIA Dynamo，用于加速和扩展AI推理模型。宣布与HUMAIN建立合作伙伴关系，将在沙特阿拉伯建设AI工厂，推动下一波AI发展浪潮。

在中东地区，NVIDIA携手战略合作伙伴G42、OpenAI、甲骨文、软银集团和思科，在阿布扎比揭幕了新一代AI基础设施集群"星门阿联酋"。

该公司计划与富士康及台湾政府合作建造人工智能工厂超级计算机，并宣布与Alphabet及谷歌共同推进智能体人工智能解决方案、机器人技术及药物研发领域的合作计划。

此外，英伟达透露Blackwell云实例现已登陆AWS、谷歌云、微软Azure及甲骨文云基础设施平台。

游戏与AI电脑

游戏业务第一季度营收创下38亿美元纪录，较上季度增长48%，较去年同期增长42%。

英伟达同时发布GeForce RTX 5070与RTX 5060显卡，将Blackwell架构带入玩家视野，台式机版起售价299美元，笔记本版起售价1099美元。

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在分析师电话会议中表示："玩家的热烈反响使Blackwell成为我们史上最快的量产产品。"她指出"第一季度供应与可获得性的提升"推动了Blackwell的上市进程，并预期第二季度将持续取得进展。她强调GeForce平台拥有1亿用户基数，且AI PC机型可运行微软Copilot+人工智能技术。

该公司表示，NVIDIA DLSS 4技术现已应用于125余款游戏，包括《黑神话：悟空》《毁灭战士：黑暗时代》《印第安纳琼斯与大圆环》《漫威对决》及《星球大战：亡命之徒》。

同时强调将于6月5日发售的任天堂Switch 2搭载NVIDIA处理器及AI驱动的DLSS技术，可实现4K游戏体验——这对当前游戏主机而言堪称"巨大飞跃"。

英伟达推出RTX Remix模组平台，配合《半衰期2》RTX演示版发布，已吸引逾两百万玩家参与。

专业可视化

第一季度营收为5.09亿美元，环比持平，但同比增长19%。
公司宣布推出面向工作站和服务器的NVIDIA RTX PRO Blackwell系列。

推出基于NVIDIA Grace Blackwell平台的个人AI超级计算机NVIDIA DGX Spark和DGX Station。

英伟达宣布，包括埃森哲、安世半导体、Databricks、SAP、施耐德电气（含ETAP）和西门子在内的领先工业软件供应商，正将英伟达Omniverse平台集成至其解决方案中，以物理AI技术加速工业数字化进程。

汽车与机器人领域

第一季度汽车业务营收为5.67亿美元，环比下降1%，但同比增长72%。

该公司宣布与通用汽车合作，利用英伟达Omniverse、英伟达Cosmos和英伟达Drive AGX开发下一代车辆、工厂和机器人。

同时发布全球首个开源人形机器人基础模型NVIDIA Isaac GR00T N1（后续推出GR00T N1.5版本）；合成运动数据生成蓝图NVIDIA Isaac GR00T-Dreams；以及加速人形机器人开发的NVIDIA Blackwell系统。