MiniMax估值达382.6亿港元，超越百度，重塑人工智能格局

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2026-03-31

KeithMoore

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MiniMax估值达382.6亿港元，超越百度，重塑人工智能格局

2026年3月10日，中国人工智能产业格局迎来一个里程碑。香港股市收盘时，AI大模型独角兽MiniMax股价大幅飙升，收盘上涨逾22%。这一强劲涨势推动MiniMax的总市值达到3826亿港元，正式超越互联网老牌企业百度（3322亿港元）。

从“大模型龙”之一到如今市值领跑，MiniMax的崛起不仅是资本市场的胜利，更是AI商业化逻辑的胜利。

营收暴增158.9%：展现的不仅是算力，更是财务实力

MiniMax最新披露的财务数据显示，其商业化进程远超市场预期。报告期内，公司总营收达7.9038亿美元，同比激增158.9%。

更值得注意的是，其营收结构异常稳健。MiniMax超过70%的营收来自国际市场，这表明中国大模型已成功突破国内竞争格局，在复杂的全球舞台上建立了强大的竞争力。与此同时，其毛利率已升至25.4%，实现毛利润2.0079亿美元。经调整后的净亏损大幅收窄至2.5亿美元，展现出强大的风险韧性和盈利潜力。

百度AI转型防御战：稳健而沉重

相比之下，常被称为中国AI领域“黄埔军校”的百度，2025年总营收稳定在1291亿元，其中AI业务贡献了400亿元。但在吸引资本市场关注方面，它显然面临着来自新兴玩家的严峻挑战。

百度第四季度总营收为327亿元，同比仅增长5%。尽管其AI业务收入目前占核心业务收入的43%，且自动驾驶解决方案“兔子快跑”已在瑞士推出，但在与MiniMax等“AI原生”力量的市值争夺战中，它必须找到更具爆发力的增长引擎——MiniMax上市首日股价暴涨42%，此后持续攀升。

大模型的下一阶段：全球规模与盈利能力的终极对决

MiniMax市值超越百度的历史性时刻，标志着大模型行业竞争焦点已发生彻底转变。

如果说2024年是关于“参数”和“排名”的，2025年是关于“落地”的，那么进入2026年，保持领先地位的关键将在于能否在全球市场创造真实收入并持续提升毛利率。随着MiniMax稳稳守住3800亿大关，中国新生AI力量的黄金时代或许才刚刚开始。

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