首页Anthropic、OpenAI 和 SpaceX 的估值已远远超越过去25年间所有科技公司的退出市值总和。
我们此前已经讨论过那波激烈的首次公开募股潮，但随着SpaceX现已上市，Anthropic以及可能的OpenAI也即将跟进，人们很容易忽视这些发展所带来的巨大规模。
周三发布的NCVA-Pitchbook风险投资监测报告再次给出了明确的警示。不出所料，私人市场的资本正大量涌入人工智能领域——但其中有一项数据尤为引人注目。该报告在评估即将进行的OpenAI和Anthropic的IPO时指出：“再加上SpaceX的IPO，这些退出案例创造的价值将超过2000年以来美国所有由风险投资支持的企业退出案例所创造的总价值。”
这一说法相当大胆，但数据却让质疑变得困难。SpaceX已经以1.77万亿美元的估值上市，而Anthropic和OpenAI的估值也均接近万亿美元，三者加起来的总估值可能超过4万亿美元。相比之下，美国证券交易委员会公布的去年美国境内IPO募资总额仅为700亿美元。
细心的读者会注意到其中的一些限定条件。这项比较并未包括阿里巴巴等非美国企业，而且衡量的是“创造的价值”，而非纯粹的现金流动性。许多重大的科技里程碑——比如iPhone的推出、Android的首次亮相，以及YouTube和Instagram的上线——都发生在已经上市的公司身上，因此不会体现在IPO数据中。
尽管如此，那25年的时间里依然发生了众多重大事件。其中包括谷歌（2004年）、特斯拉（2010年）和Meta（2012年）的IPO，这些公司如今都已跻身全球最具价值的企业之列。在同一时期，LinkedIn、Slack和WhatsApp的收购价格也都超过了200亿美元。2019年Uber以840亿美元的估值上市时看似规模巨大，但这还不到SpaceX此次募资额的5%。
其中一个原因在于企业选择保持私有化状态的时间更长。如今的谷歌很可能会推迟IPO，待估值更高时再上市。另一个原因是人工智能训练具有高资本密集度，这迫使相关实验室筹集巨额资金，进而推高了企业估值。即便如此，这些大规模的公开募股规模依然远远超过该行业以往任何时候的水平，甚至已经开始给金融基础设施带来压力。
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