英伟达明年25%的营收将来自其资助的实验室

英伟达已向采购其芯片的人工智能实验室投入近500亿美元，并获得了总额超过5000亿美元的订单承诺。

8月26日，首席财务官科莱特·克雷斯向分析师表示，这些由英伟达资产负债表提供支持的实验室，明年将占公司业务总量的约四分之一。

这种通常被称为“循环融资”的模式，早在分析师们创造出这个术语之前，英伟达就已经认可了。克雷斯在财报电话会议上指出，虽然公司认识到其支持的规模之大，但对这种安排有不同的看法。

该机制十分简单：英伟达投资一家AI实验室，该实验室利用资金或信贷建造一个装满英伟达芯片的数据中心。这些采购产生了收入，从而推高了英伟达的股价和现金储备，进而支持进一步的投资。

英伟达的承诺

克雷斯透露，公司已与六家投资机构——阿波罗全球管理公司、贝莱德、黑石集团、布鲁克菲尔德资产管理公司、高盛和KKR——建立合作伙伴关系，共同创建融资平台，为实验室基础设施筹集超过5000亿美元资金。

英伟达已与SB Energy达成协议，确保了土地、电力和建筑容量，用于建设仅部署英伟达设备的设施。第一阶段为OpenAI提供4.25吉瓦的电力支持，到2030年总承诺容量将达到12吉瓦。对于另一家未透露名称的实验室，英伟达提供了近2吉瓦的信贷支持。

这些合作尚待最终协议敲定，这意味着具有法律约束力的合同尚未签署。5000亿美元代表的是意向而非已承诺的资本。

英伟达还通过担保部分运算能力来支持规模较小的云服务运营商，为贷款方提供稳定的收入来源。作为回报，英伟达将分享超过该底线的收入，从而同时从设备销售和租赁收入中获利。

英伟达为何拒绝“循环融资”这一标签

克雷斯提出了三个关键论点来阐明这些数据的背景。

她强调，外部贷款机构会独立评估每笔交易，且英伟达并不直接发放贷款。出货的芯片均流向投资级客户或由此类实体支持的客户。若客户违约，设备可重新部署，从而限制英伟达的风险敞口。

克雷斯解释称，实验室之所以需要协助，是因为其巨大的计算需求超出了自身的财务能力。作为缺乏长期合同和信用评级的初创企业，它们面临融资障碍。其增长受限的并非技术或需求，而是获取计算资源的能力。

主要风险在于客户违约，这将导致英伟达同时损失销售额和投资。克雷斯认为硬件可以转售，但这一说法仅在需求超过供应时成立，而英伟达目前正维持着这种供需格局。

美银证券的维韦克·阿利亚询问黄仁勋，英伟达为何要资助开发竞争芯片的实验室，例如OpenAI的Jalapeño项目。黄仁勋表示，与仅提供单一服务的竞争对手芯片不同，英伟达销售的是一个多功能平台，可在AI系统生命周期的任何阶段跨云使用。他唯一感到遗憾的是没有更早、更多地进行投资。

贯穿始终的“智能体”假设

克雷斯向摩根士丹利的约瑟夫·摩尔表示，AI代理所需的计算能力是人类用户的15到100倍。黄仁勋认为，AI近期已转向以代理为主导，尽管英伟达并未提供支持这一观点的数据。

基于此，英伟达给出了1080亿美元的季度营收指引，并预测截至2028年1月将实现约70%的同比增长，克雷斯将这一数字归因于供应瓶颈而非需求增长。

克雷斯警告称，内存价格上涨速度快于预期，预计本季度利润率将降至74%，第四季度则降至71%至72%。她将内存短缺主要归因于正在进行的人工智能基础设施建设。

英伟达的下一份财报定于11月17日发布。克雷斯未透露哪家实验室获得了近2吉瓦的信贷支持。

另请参阅： NVIDIA Jetson Orin Nano 2 为无人机和机器人带来物理AI

想从行业领军者那里了解更多关于人工智能和大数据的信息吗？欢迎参加在阿姆斯特丹、加利福尼亚和伦敦举办的“人工智能与大数据博览会”。这一综合性活动是TechEx的一部分，并将与其他领先的技术活动同期举行，点击此处获取更多信息。

AI News 由 TechForge Media 提供支持。点击此处了解其他即将举办的企业技术活动和网络研讨会。