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A Anthropic, a OpenAI e a SpaceX superam em muito todos os casos de saída de empresas do setor tecnológico dos últimos 25 anos.

Já discutimos anteriormente a intensa temporada de IPOs, mas, com a SpaceX agora listada em bolsa e a Anthropic — e possivelmente a OpenAI — prestes a seguir o mesmo caminho, é fácil subestimar a enorme escala desses desenvolvimentos.
Um lembrete claro veio do relatório NCVA-Pitchbook Venture Monitor divulgado na quarta-feira. Não é surpreendente que o capital do mercado privado esteja fluindo em grande parte para a área de IA — mas uma estatística em particular chamou bastante atenção. Ao analisar os futuros IPOs da OpenAI e da Anthropic, o relatório destaca: “Juntamente com o IPO da SpaceX, essas saídas do mercado privado criarão mais valor do que todas as saídas de empresas apoiadas por capital de risco nos EUA desde 2000.”
Trata-se de uma afirmação ousada, mas os números tornam difícil contestá-la. A SpaceX já se tornou pública com uma avaliação de 1,77 trilhão de dólares, e, à medida que tanto a Anthropic quanto a OpenAI se aproximam de avaliações na casa do trilhão de dólares, o valor total combinado pode ultrapassar 4 trilhões de dólares. Em contraste, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA informou que houve apenas 70 bilhões de dólares em receitas de IPOs no país no ano passado.
Leitores atentos perceberão algumas ressalvas. A comparação exclui empresas não americanas como a Alibaba, e mede o “valor criado” em vez do dinheiro líquido disponível. Muitos marcos importantes da tecnologia — como o lançamento do iPhone, a estreia do Android e o surgimento do YouTube e do Instagram — ocorreram em empresas que já eram públicas, portanto não apareceriam nas cifras de IPOs.
Ainda assim, esses 25 anos foram extremamente movimentados. Eles incluíram os IPOs do Google (2004), da Tesla (2010) e da Meta (2012) — que hoje estão entre as empresas mais valiosas do mundo. No mesmo período, o LinkedIn, o Slack e o WhatsApp foram adquiridos cada um por mais de 20 bilhões de dólares. O IPO da Uber, no valor de 84 bilhões de dólares, parecia enorme em 2019, mas representa menos de 5% do que a SpaceX acabou de levantar.
Um dos fatores responsáveis por isso é o fato de as empresas estarem permanecendo privadas por mais tempo. Um Google moderno provavelmente adiaria seu IPO e se tornaria pública com uma avaliação ainda maior. Outro fator é a natureza intensiva em capital do treinamento de IA, o que levou os laboratórios a arrecadar fundos enormes e inflar suas avaliações. Mesmo assim, a escala dessas ofertas públicas ainda supera em muito tudo o que o setor já viu, sobrecarregando já a infraestrutura financeira existente.
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