首頁xAI 去年燒掉 64 億美元：SpaceX 首次公開募股（IPO）申報文件顯示未來還將有更多資金流出
根據 SpaceX 的首次公開募股（IPO）申報文件，伊隆·馬斯克旗下的 xAI 在 2025 年營收僅 32 億美元，卻錄得 64 億美元的營運虧損，且預計這些虧損將持續擴大。 該文件還透露了將 Grok 擴展至「數兆個參數」的計畫，這項劇烈的擴增很可能需要額外的龐大運算支出。
今年二月，伊隆·馬斯克將其人工智慧公司 xAI（該公司先前已收購了他的社群媒體平台 X，前身為 Twitter）與他的火箭及衛星公司 SpaceX 合併，隨後宣布將於今年讓這家合併後的公司上市。 儘管人工智慧競爭對手 OpenAI 和 Anthropic 也正瞄準 2026 年上市，但 SpaceX 的首次公開募股（IPO）預計將成為史上規模最大的之一，潛在估值高達 1.75 兆美元。
這份申報文件首次向公眾揭示了 xAI（以及 X）的財務狀況。2024 年，xAI 在 26.2 億美元營收下錄得 15.6 億美元虧損。 到了2025年，在32億美元營收的背景下，虧損已飆升至64億美元，使收益與支出的差距進一步擴大。與此同時，據報導，既是競爭對手又是客戶的Anthropic預計第二季營收將躍升130%至109億美元，並將因此實現首度營運獲利。
2024 年至 2025 年間營收的增長，主要來自總計 4.65 億美元的「AI 解決方案與基礎設施營收」，其中包含來自 X 和 Grok 訂閱營收的 3.65 億美元，以及來自數據授權的 8,800 萬美元。另有 1.16 億美元來自廣告收入。
AI 部門的資本支出從 2025 年的 127 億美元，僅在 2026 年第一季就攀升至 77 億美元，年化資本支出運行率約為 308 億美元——較去年同期增長逾一倍。
迄今為止，這項投資雖帶來用戶數的增長，但規模仍有限。 根據申報文件，截至2026年3月，SpaceX的Grok AI功能月活躍用戶數為1.17億，而Grok與X平台的總月活躍用戶數為5.5億。這意味著在整個生態系統中，僅約五分之一的使用者會積極使用Grok AI功能。
儘管如此，SpaceX 仍打算繼續開發 Grok。其下一代 AI 預計將擴展至「數兆個參數」，文件中將此描述為「推理深度與整體智能的飛躍性提升」。這項雄心勃勃的目標現已記錄於美國證交會（SEC）的經審計文件中。
要實現此目標，無疑需要進一步的投資。SpaceX 申報文件中的「募集資金用途」部分提到了「擴展我們的 AI 運算基礎設施」。 根據申報文件，xAI 的 Colossus 和 Colossus II 資料中心——分別僅耗時 122 天和 91 天便投入運作——合計提供約 1 吉瓦的運算能力，用於 Grok 的訓練與推論。 SpaceX 聲稱，擁有運算基礎設施並在 AI 技術棧中進行垂直整合，使他們能夠「以更低的成本和更快的速度訓練並迭代前沿模型」。
SpaceX 緩解投資者對支出擔憂的另一種方式，是在軌道資料中心進行訓練與推論；馬斯克曾承諾，這將是比地面資料中心便宜得多的替代方案。不過，這項科幻般的願景恐怕還需數年時間才能實現。 該文件指出，SpaceX 計劃最早於 2028 年開始部署其軌道人工智慧運算衛星——這是針對此類發射所設定的首個具體時程表。
「人工智慧的未來將取決於對物理堆疊的掌控，」文件中如此寫道。
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