賈斯汀·厄內斯特在傳統風險投資框架之外，向具潛力的新創企業注資近 5 億美元

去年，賈斯汀・厄內斯特（Justin Ernest）觀察到風險投資運作方式上存在顯著差距：家族辦公室和小規模機構投資者雖對投資成長最迅速的人工智慧公司極感興趣，卻無法取得這些公司的資本結構資訊。

憑藉在 Playground Global 逾五年的資深經驗——專注於深科技投資並主導募資工作——厄內斯特深信，他連結投資者與創辦人的廣泛人脈，將能彌合這道鴻溝。

與其成立傳統的風險投資基金——他指出，新基金經理通常需要 12 至 18 個月才能完成此流程——厄內斯特選擇利用自身人脈，在知名的後期階段公司中爭取股權配額。隨後，他透過作為單一交易基金運作的特殊目的實體（SPV），將這些個別投資機會提供給約 30 家較小的機構投資者。

過去 12 個月間，他的公司「Sabertooth Capital」已向 10 家企業投資近 5 億美元，其中包括 Anthropic、Anduril、Base Power、Databricks、PsiQuantum 及 SpaceX。 該公司將每筆交易視為獨立基金，通常以特殊目的實體（SPV）的形式架構，投資者透過購買該實體的股份來持有目標公司的股票。

他每筆交易的資金配置範圍在1,000萬至2.75億美元之間，藉此取得目標公司的大量股權，且他總是參與經目標公司自身批准的正式募資輪次。

Sabertooth並非唯一一家為家族辦公室提供機會，使其能取得個別備受矚目且處於後期階段新創公司股權的機構。然而，正因埃爾內斯特在針對家族辦公室的小規模投資與特殊目的實體（SPV）這個利基市場中享有穩固的聲譽，他得以迅速從這些客戶處籌集到可觀的資金。

「賈斯汀確實是一位真正的投資者，」管理著50位個人資產的家族辦公室首席投資官班傑明·瓦格納表示。「他具備穩健的判斷力與深厚的專業知識，加上扎實的技術底蘊，這使他與其他機構真正區別開來——在我看來，那些機構主要著重於籌集資金，而非做出明智的投資決策。」

當瓦格納試圖直接投資於曾估值達70億美元的量子運算新創公司PsiQuantum時，該公司的財務長建議他透過Sabertooth進行投資。

「第一次見到[厄內斯特]時，我就知道他是靠譜的，」瓦格納表示。「賈斯汀所能接觸到的投資機會，絕對有別於某些不擇手段的公司。」

這類背書至關重要。在 Anthropic 和 Anduril 等公司正嚴厲打擊未經授權的特殊目的實體（SPV）之際，透過 Sabertooth 進行投資能讓規模較小的有限合夥人更加安心，因為他們知道自己的資金是託付給了一位經過徹底審查、且受到目標公司本身尊重的投資人。

除了技術能力外，這位哈佛商學院畢業生在克服童年時的口吃障礙後，更培養出強大的溝通能力。歐內斯特將自己在炙手可熱的科技公司募資時成功爭取到股票配額的成就，歸功於他廣泛的人脈網絡。

「我一直認為，我的最大優勢在於能成為人脈網絡的核心，而且我很樂於策略性地運用這些人脈關係，」他向 TechCrunch 表示。

例如，他往往能在短時間內，從家族辦公室為新成立的特殊目的實體（SPV）籌集到投資資金。

「我擁有一群專門合作的有限合夥人，」他說。「通常，打完四、五或六通電話後，我已經確切知道每位合夥人會承諾出資多少。」

厄內斯特向 TechCrunch 表示，目前他的重點在於持續拓展業務，代表其忠實客戶群為特定公司籌集資金。 然而，他的長期目標是最終設立一隻傳統創投基金。儘管這是一項充滿挑戰的任務，但他相信 Sabertooth 透過這些一次性 SPV 投資所獲得的優異回報，可以作為投資績效的證明——這正是投資者在決定是否支持新基金時最為重視的因素。

他在實現這個目標的道路上正逐步推進。Sabertooth 已從晶片製造商 Groq 獲得可觀回報，該公司於去年底獲得 Nvidia 以 200 億美元授權並收購。 接下來的一系列事件，例如本週五備受矚目的SpaceX首次公開募股（IPO），以及Anthropic預計於今年稍晚的公開上市，很可能為他的投資者帶來更豐厚的回報。

儘管特殊目的實體（SPV）尚未像傳統風險投資基金那樣廣為人知，但厄內斯特仍堅信，從 SPV 著手並在家族辦公室中建立穩固聲譽，是正確的戰略方針，而非直接推出傳統風險投資基金並與成熟機構競爭。「我希望直接參與其中，」他說。 「我認為這可能會成為我們這輩子最棒的投資機會之一。」

已更新以反映 Sabertooth 的總投入資本額。