ジャスティン・アーネスト氏、従来のベンチャーキャピタルの枠組みにとらわれない有望なスタートアップ企業に約5億ドルを投資

昨年、ジャスティン・アーネスト氏は、ベンチャーキャピタルの運営方法に著しい格差があることに気づきました。ファミリーオフィスや小規模な機関投資家は、急成長中のAI企業への投資に強い関心を示していたものの、それらの企業の資本構成に関する情報にアクセスできなかったのです。

Playground Globalで5年以上にわたり、ディープテック分野への投資と資金調達活動を主導してきた経験を持つアーネストは、投資家と創業者の間に築いた幅広い人脈を活用すれば、このギャップを埋めることができると確信していた。

従来のVCファンドを設立する（新規マネージャーがこれを完了するには通常12～18ヶ月を要すると彼は指摘している）のではなく、アーネスト氏は自身のネットワークを活用して、知名度の高い後期段階の企業への出資枠を確保した。その後、シングルディール・ファンドとして機能する特別目的事業体（SPV）を通じて、約30の小規模機関投資家にこれらの個別投資機会を提供した。

過去12ヶ月間、彼の運用会社であるセイバートゥース・キャピタルは、Anthropic、Anduril、Base Power、Databricks、PsiQuantum、SpaceXを含む10社に、総額5億ドル近くを投資した。 同社は各取引を独立したファンドとして扱い、通常はSPV（特別目的事業体）として構成されており、投資家は当該企業の株式を保有するSPVの持分を購入する。

彼は1件あたり1,000万ドルから2億7,500万ドルの資金を配分し、それによって対象企業の相当な株式を取得しており、常に企業自身が承認した公式の資金調達ラウンドに参加している。

ファミリーオフィスに対し、注目度の高い後期段階のスタートアップ企業の株式を取得する機会を提供している企業は、セイバートゥースだけではない。とはいえ、アーネスト氏は、ファミリーオフィスを対象とした小規模な資金配分やSPVというニッチ市場において確固たる評判を築いていたため、これらの顧客から迅速に多額の資金を調達することができた。

「ジャスティンは真の意味での投資家です」と、50人の個人顧客の資産を運用するファミリーオフィスのCIO、ベンジャミン・ワグナー氏は述べた。「彼は確かな判断力と深い専門知識、そして強固な技術的知見を兼ね備えており、それが、私の見解では、情報に基づいた投資判断を行うことよりも主に資金集めに重点を置いている他の組織とは一線を画しています。」

ワグナー氏が、かつて70億ドルの評価額があった量子コンピューティングのスタートアップ企業PsiQuantumに直接投資しようとした際、同社のCFOは、投資にはセイバートゥースを経由することを勧めた。

「（アーネスト氏に）初めて会ったとき、彼が信頼できる人物だと直感しました」とワグナー氏は語った。「ジャスティンが持つ投資機会へのアクセスは、一部の悪質な企業とは明らかに一線を画しています。」

こうした信頼性の裏付けは極めて重要だ。AnthropicやAndurilといった企業が無許可のSPV（特別目的事業体）への取り締まりを強化している現在、セイバートゥースを通じて投資を行うことは、小規模なリミテッド・パートナーにとって大きな安心感をもたらす。なぜなら、自分たちの資金が、徹底的な審査を経て、対象企業自身からも信頼されている投資家に託されていると分かっているからだ。

ハーバード・ビジネス・スクールの卒業生である彼は、技術的なスキルに加え、幼少期に抱えていた言語障害を克服したことで、優れたコミュニケーション能力を身につけた。アーネスト氏は、注目を集めるテック企業が資金調達を行う際に株式の割り当てを確保できた成功の要因を、自身の広範なネットワークにあると述べている。

「私の最大の強みは、ネットワークの中核であることにあり、そのつながりを戦略的に活用することを楽しんでいる」と、彼はTechCrunchに語った。

例えば、彼は新しい特別目的会社（SPV）のために、ファミリーオフィスから短期間で投資資金を確保できることがよくあります。

「私には専属のリミテッド・パートナーのグループがいます」と彼は語った。「通常、4、5、あるいは6件の電話をかけただけで、各パートナーがいくら出資してくれるかがすでに正確に把握できます」

アーネスト氏はTechCrunchに対し、当面は、忠実な顧客基盤に代わって特定の企業のために資金を調達する事業を拡大し続けることに注力していると語った。 しかし、彼の長期的な目標は、最終的には従来のベンチャーファンドを設立することだ。これは困難な取り組みではあるが、彼は、こうした単発のSPV投資からサバートゥースが得ている高いリターンが、実績の証明として機能すると考えている。実績こそが、投資家が新しいファンドへの支援を決定する際に最も重視する要素だからだ。

彼はこの目標達成に向けて着実に前進している。セイバートゥースはすでに、チップメーカーのGroqから大きなリターンを得ており、同社は昨年末にNvidiaにライセンス供与され、200億ドルで買収された。 今週金曜日に予定されているスペースXの待望のIPOや、今年後半に予定されているアンソロピックの上場といった今後のイベントは、投資家たちにさらに大きなリターンをもたらす可能性が高い。

SPVは従来のVCファンドほどの認知度を誇っていないものの、アーネスト氏は、従来のベンチャーファンドを立ち上げ、老舗企業と競合するよりも、SPVから始め、ファミリーオフィス間で確固たる評判を築くことが正しい戦略的アプローチだったと確信している。「私はその動きに直接関わりたかったのです」と彼は語った。 「これは、私たちの生涯において最高の投資機会の一つになる可能性があると思う」

セイバートースの総投資額反映のため更新。