KI beschleunigt die Modernisierung von COBOL und zieht die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich

Es ist eine weithin bekannte, aber oft übersehene Tatsache, dass das globale Finanzsystem auf einem alten, kaum verstandenen und bekanntermaßen schwer zu ersetzenden Code basiert. Nun bietet KI endlich eine Lösung für dieses Problem. Die Reaktion des Marktes versetzte einem der etabliertesten Technologieunternehmen einen ernüchternden Dämpfer.

Die IBM-Aktie erlitt diese Woche mit einem Kursverlust von 13 % den schlimmsten Tagesverlust seit über 25 Jahren. Der Kurssturz folgte auf eine Ankündigung des KI-Startups Anthropic, dessen Tool „Claude Code” die Modernisierung von COBOL erheblich beschleunigen kann – genau die Art von arbeitsintensiver, kostspieliger Legacy-Arbeit, die seit langem einen Eckpfeiler der Beratungsumsätze von IBM bildet.

In einem Blogbeitrag erklärte Anthropic, dass die Modernisierung eines COBOL-Systems „früher ganze Heerscharen von Beratern erforderte, die jahrelang damit beschäftigt waren, Arbeitsabläufe zu kartieren“. Das Unternehmen argumentierte, dass Tools wie Claude Code nun die Erkundungs- und Analysephasen automatisieren können, die den größten Teil des Aufwands bei solchen Projekten ausmachen. Diese einzige Behauptung reichte aus, um einen raschen Ausverkauf unter den Anlegern auszulösen.

COBOL ist größer als die meisten glauben

Die heftige Reaktion des Marktes unterstreicht, wie tief COBOL nach wie vor verwurzelt ist. Hunderte Milliarden Zeilen COBOL-Code werden täglich in der Produktion ausgeführt und versorgen geschäftskritische Systeme in der Finanzbranche und der Regierung. Schätzungen zufolge werden allein in den Vereinigten Staaten 95 % der ATM-Transaktionen mit dieser Sprache abgewickelt.

Das Kernproblem ist nicht der Code selbst, sondern die schwindende Zahl der Menschen, die ihn verstehen. Da die ursprünglichen Entwickler größtenteils in den Ruhestand gegangen sind, schrumpft der Pool an kompetenten COBOL-Programmierern weiter. Dieser gravierende Fachkräftemangel hat Modernisierungsprojekte jahrzehntelang so unerschwinglich gemacht, dass ein lukrativer und scheinbar unverzichtbarer Beratungsmarkt für Unternehmen wie IBM, Accenture und Cognizant entstanden ist.

Anthropic argumentiert, dass KI diese Dynamik grundlegend verändert. Claude Code arbeitet, indem es Abhängigkeiten über Tausende von Codezeilen hinweg abbildet, Arbeitsabläufe dokumentiert, Risiken schneller als menschliche Analysten identifiziert und Teams tiefgreifende Einblicke für die Planung liefert. Das Unternehmen behauptet, dass Teams COBOL-Codebasen nun in Quartalen statt in Jahren modernisieren können.

IBM war bereits dabei

Die Panik auf dem Markt hat möglicherweise ein wichtiges Detail übersehen: IBM wirbt seit Jahren für einen ähnlichen KI-gesteuerten Ansatz. Die Ankündigung von Anthropic kommt etwa drei Jahre, nachdem IBM selbst vorgeschlagen hatte, KI zur Übersetzung von COBOL in Java einzusetzen, und genau zu diesem Zweck ein Produkt namens „watsonx Code Assistant for Z” auf den Markt gebracht hatte. IBM-CEO Arvind Krishna stellte erst im Juli 2025 fest, dass der KI-Codierungsassistent des Unternehmens für Mainframes „auf große Akzeptanz gestoßen ist” und von den meisten Kunden genutzt wird, um ihren COBOL-Code zu verstehen und Modernisierungsmaßnahmen zu planen.

IBM verteidigte am Montag seine Position und erklärte, dass seine Mainframe-Plattform unabhängig von der verwendeten Programmiersprache – sei es COBOL oder eine andere – eine konsistente Leistung und Sicherheit biete. Analysten fügten dieser Darstellung schnell Nuancen hinzu.

Amit Daryanani, Analyst bei Evercore ISI, stellte fest, dass „Kunden schon immer die Möglichkeit hatten, vom Mainframe zu migrieren, aber dennoch an der Plattform festhalten”, was darauf hindeutet, dass die Angst vor einer Verdrängung möglicherweise größer ist als die tatsächliche Realität.

Das allgemeine Muster

IBM war nicht das einzige Unternehmen, das einen Rückgang verzeichnete. Auch die Aktien von Accenture und Cognizant fielen aufgrund dieser Nachricht – ein Zeichen dafür, dass Investoren das gesamte Beratungsmodell zur Modernisierung von Altsystemen neu bewerten, nicht nur das Mainframe-Hardwaregeschäft von IBM. Dieses Muster wird immer bekannter: Erst letzte Woche kam es zu einem starken Ausverkauf von Cybersicherheitsaktien, nachdem Anthropic Claude Code Security vorgestellt hatte, ein Tool zum Scannen von Codebasen auf Schwachstellen.

Es zeichnet sich ein klarer Trend ab. Jede neue Ankündigung einer KI-Fähigkeit löst eine rasche Neubewertung des Marktes aus, welche bestehenden Einnahmequellen gestört werden könnten, wobei die Angst sofort in den Kurs einfließt.

IBM blieb nicht stumm. Rob Thomas, Senior Vice President und Chief Commercial Officer des Unternehmens, reagierte direkt in einem Blogbeitrag und stellte eine Unterscheidung klar, die der Markt offenbar übersehen hatte: „Code zu übersetzen ist eine Sache. Eine Plattform zu modernisieren ist etwas ganz anderes. Das eine ist nicht dasselbe wie das andere, und genau in dieser Lücke geraten die meisten Unternehmen in Schwierigkeiten.“

Sein Argument ist überzeugend. Thomas behauptet, dass der Wert des IBM-Mainframes wenig mit COBOL als Sprache zu tun hat. Stattdessen liegt er in dem vertikal integrierten Stack darunter: dem z/OS-Betriebssystem, der Transaktionsverarbeitungsarchitektur, der quantensicheren Verschlüsselung und jahrzehntelanger Hardware-Software-Optimierung, die kein bloßes Code-Übersetzungstool replizieren kann.

Seiner Ansicht nach löst Claude Code von Anthropic ein echtes Problem – nur nicht das, das für Unternehmen, die IBM Z-Systeme betreiben, am wichtigsten ist. Er verkomplizierte die Schlagzeile noch weiter, indem er darauf hinwies, dass etwa 40 % von COBOL tatsächlich auf Windows, Linux und anderen verteilten Plattformen läuft und überhaupt nicht auf Mainframes.

Vieles von dem, was als IBM-Mainframe-Problem dargestellt wird, ist zum Teil ein Problem verteilter Systeme, das in eine Mainframe-Schlagzeile eingebettet ist. Die Kunden von IBM selbst demonstrieren bereits den Wert dieses Ansatzes.

Die Royal Bank of Canada hat IBMs watsonx Code Assistant for Z eingesetzt, um Abhängigkeiten abzubilden und Modernisierungspläne für Kernanwendungen zu erstellen. In ähnlicher Weise berichtete die National Organisation for Social Insurance, dass sich die Zeit für die Analyse von Legacy-COBOL-Code mit demselben Tool um 94 % reduziert hat, wodurch eine achtstündige Aufgabe auf etwa 30 Minuten verkürzt wurde.

Unabhängig davon, ob der Ausverkauf am Montag eine faire Beurteilung oder eine reflexartige Reaktion war, ist die zugrunde liegende Veränderung unbestreitbar: KI macht die Modernisierung von COBOL zum ersten Mal seit Jahrzehnten wirtschaftlich machbar. Die Frage, die IBM stellt – und die der Markt noch nicht vollständig beantwortet hat – ist, ob dieser Trend sein Geschäft bedroht oder lediglich die Transformation beschleunigt, die es bereits anführt.

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