首页科创板开放第五项上市标准，面向大模型企业，资本市场助力人工智能创新发展
2026年6月17日，上海证券交易所正式发布了《科创板发行上市审核规则应用指引——人工智能大模型企业适用性》（以下简称“该指引”）。
该政策的出台旨在落实中国证券监督管理委员会于2025年6月发布的《关于在科创板设立科技成长层并提升制度包容性和适应性的意见》。通过扩大第五套上市标准的适用范围，其目的是为那些具备较高发展潜力但尚未达到一定营收规模的一体化及行业专用大模型企业提供支持，进而加速中国人工智能产业链的技术升级。
该指引共包含15条内容，针对技术优势明确、阶段性成果显著、获得国家主管部门认可以及市场潜力四大关键方面作出了具体规定。它充分考虑了大模型企业的特点，包括较高的研发投入、较长的开发周期以及庞大的算力成本。在核心阶段性成果的认定上，指引明确要求企业在提交申请时必须至少有一款已完成研发并投入规模化应用的大模型产品，以此证明其商业模式的可行性。
此外，发行人的主营业务必须围绕人工智能大模型的自主研发、模型服务或模型应用展开。在行业定位方面，该指引强调企业应具备突出的行业地位并展现出引领作用。资深专业机构投资者的投资情况也被视为重要考量因素。
目前，中国的人工智能大模型企业正处于大规模商业化的关键阶段。上海证券交易所发布的这份专项审核指引不仅为高成长性、高科技的人工智能企业提供了清晰的资本市场发展路径，还能通过提升制度包容性引导社会资本投向核心科技领域。这对于中国在全球科技竞争中保持领先地位以及培育新的高质量生产力具有深远的战略意义。
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