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Das Gremium für Wissenschafts- und Technologieinnovationen öffnet das fünfte Börsengangskriterium für Unternehmen im Bereich großer KI-Modelle – der Kapitalmarkt fördert so die Innovation in der KI-Branche.

Am 17. Juni 2026 veröffentlichte die Shanghai Stock Exchange offiziell die „Leitlinien zur Anwendung der Regeln für die Prüfung von Emissionen und Börsengängen am STAR Market – Anwendbarkeit auf Unternehmen mit großen KI-Modellen“ (im Folgenden als „Leitlinien“ bezeichnet).
Diese Richtlinie dient der Umsetzung der „Stellungnahmen zur Einrichtung einer Wachstumsstufe für Wissenschaft und Technologie am STAR Market sowie zur Steigerung der institutionellen Inklusivität und Anpassungsfähigkeit“, die von der China Securities Regulatory Commission im Juni 2025 veröffentlicht wurden. Durch die Erweiterung der Anwendbarkeit des fünften Satzes an Börsenstandarden soll Unternehmen mit allgemein einsetzbaren oder branchenspezifischen großen KI-Modellen mit hohem Potenzial unterstützt werden, die noch keine bestimmte Umsatzgröße erreicht haben, wodurch die technologische Aufwertung der chinesischen KI-Wertschöpfungskette beschleunigt wird.
Die Leitlinien umfassen 15 Artikel und enthalten konkrete Vorgaben zu vier zentralen Aspekten: klare technologische Vorteile, schrittweise Erreichung von Meilensteinen, Genehmigung durch staatliche Stellen sowie Marktpotenzial. Dabei werden die Besonderheiten solcher Unternehmen berücksichtigt, wie hohe Investitionen in Forschung und Entwicklung, lange Entwicklungszyklen sowie erhebliche Kosten für Rechenleistung. Bei der Identifizierung wichtiger Meilensteine wird ausdrücklich gefordert, dass die Unternehmen zum Zeitpunkt der Antragstellung mindestens ein großes KI-Modellprodukt fertiggestellt und in der Praxis eingesetzt haben müssen, um die Rentabilität ihres Geschäftsmodells zu belegen.
Darüber hinaus muss sich das Hauptgeschäft des Emittenten auf die eigenständige Forschung und Entwicklung, Modelldienstleistungen oder Anwendungen großer KI-Modelle konzentrieren. Was die Branchenpositionierung betrifft, so betonten die Leitlinien, dass die Unternehmen eine herausragende Stellung in ihrer Branche einnehmen und Führungsqualitäten nachweisen sollten. Auch Investitionen von erfahrenen professionellen institutionellen Anlegern gelten als wichtiger Faktor.
Derzeit befinden sich chinesische Unternehmen mit großen KI-Modellen an einem entscheidenden Punkt für eine großangelegte Kommerzialisierung. Die exklusiven Prüfungsleitlinien der SSE bieten nicht nur einen klaren Weg für hochwachsende, hochtechnologische KI-Unternehmen im Kapitalmarkt, sondern lenken durch erhöhte institutionelle Inklusivität auch das gesellschaftliche Kapital in Schlüsselbereiche der Kerntechnologie. Dies hat große strategische Bedeutung für Chinas Bemühungen, eine führende Position in dem weltweiten Wettbewerb um Wissenschaft und Technologie zu erlangen sowie neue qualitativ hochwertige Produktivkräfte zu entwickeln.
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