首頁騰訊加速AI佈局，推出規模翻倍的混元Hy4模型，摩根士丹利將目標價上調至550港元
騰訊正式公佈了混元Hy4的預覽版，將其釋出時間表提前至摩根士丹利9月預測之前，並兌現了公司在第二季度財報中承諾於年內釋出該模型的目標。自2025年第四季度任命姚純宇為首席AI科學家以來，騰訊顯著加快了模型迭代速度。繼4月釋出Hy3預覽版和7月正式推出Hy3之後，Hy4預覽版的提前到來表明，原定於第四季度釋出的正式版可能會比預期更早面世。
在技術層面，混元Hy4預覽版採用了混合專家（MoE）架構，在規模擴充套件和長上下文處理能力方面實現了重大飛躍。該模型擁有7700億總引數量，是Hy3的2950億的2倍，啟用引數量從210億提升至490億。其上下文視窗現在支援高達100萬token，遠超Hy3的25.6萬token限制。
得益於高質量訓練資料和最佳化的軟硬體整合，Hy4預覽版已達到行業領先的效能水平。在騰訊內部的雙盲評估中，它獲得了2.99/4的平均分，略勝同類競品，並在第三方程式碼基準測試中名列前茅。除了標準測試外，該模型在軟體開發、辦公流程、遊戲創作和研究方面帶來了切實的生產力提升。這些能力與騰訊在遊戲、廣告和雲服務核心業務高度契合，為其持續的商業增長奠定了基礎。
藉助騰訊的AI進展和強勁的基本面，摩根士丹利維持“增持”評級，目標價為550港元。該公司預計騰訊2026年至2028年的收入和利潤將穩步增長，並預期騰訊的估值指標和淨資產收益率將在市場上保持極具競爭力的水平。
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