首页Alphabet获得了250亿美元贷款；软银则提出以人工智能相关股票作为抵押，为该公司再提供100亿美元的融资支持。
人工智能属于资本密集型领域，无论是先进的计算基础设施还是专业人才，都需要巨额资金投入。目前该领域的领军企业都在投入前所未有的资金力度，以维持这场持续不断的人工智能发展竞争。谷歌的母公司 Alphabet 计划发行10种到期期限在2至40年不等的债券，目标筹集200亿美元至250亿美元的资金，约合1353亿元人民币至1691亿元人民币。其中期限最长的40年期债券，其利率比美国国债高出1.3个百分点。这些大规模的融资举措将为谷歌在人工智能技术方面的持续投资提供支持，包括扩建数据中心、进一步开发TPU处理器以及推进高级模型训练项目。
与此同时，软银集团也在大幅提高自身的杠杆水平。根据软银2026财年第一季度的财务报告，其旗下的愿景基金2于本月5日与高盛、摩根大通、瑞穗、阿波罗资本和三井住友等银行机构组成的财团签署了一份为期两年、金额为100亿美元的担保贷款协议，约合676亿元人民币。该贷款的抵押物为软银在OpenAI持有的股份，所得资金将用于软银集团及愿景基金2的各项业务开支。通过以OpenAI股份作为抵押而非直接出售这些股份，软银既能够获得即时流动性，又保留了未来股价上涨带来的增值潜力，这体现了其对OpenAI长期发展前景的信心。
债务融资已成为顶尖人工智能企业的首选方式
这两家公司都选择了债务融资而非股权融资，这一策略反映了当前人工智能投资模式的独特特点。人工智能基础设施的投资通常具有较高的前期成本，且需要较长时间才能见到回报。建设数据中心和采购专用芯片都需要巨额初始资金，往往要经过数年才能获得可观利润。通过发行长期债券，企业能够获得更低的借贷利率，同时避免在人工智能竞争的关键阶段稀释股权或减少投资力度。Alphabet的40年期债券结构将还款义务分摊到更长的时间范围内，从而为持续大规模投入人工智能技术提供了充足的资金保障。
软银以OpenAI股份作为抵押的贷款则是一种创新的融资模式。随着OpenAI的估值不断上升，其股权已变成一种流动性强且价值极高的资产，无需通过首次公开募股即可用作抵押。这种做法让投资者能够迅速实现部分投资回报，同时保留未来企业发展的预期。不过这也存在风险：如果OpenAI的估值下跌，软银可能面临需要提供更多抵押物甚至变现所持股份的压力。当前人工智能行业所呈现的杠杆规模和程度远远超过以往任何一次技术热潮。这些行业领军者赌的是，人工智能带来的收益足以在未来十年内偿还这些债务，尽管这一策略的成功与否仍存在不确定性。
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![DouglasMartínez]()
Wow, $25B loan plus another $10B? AI is basically a money vacuum right now! 🕳️💸 SoftBank throwing shares as collateral shows how desperate they are to keep up with the giants. It's wild that we're talking about billions while normal folks struggle with inflation. Are these investments actually going to pay off, or will we just have bigger server bills? 🤔📉 #AI #SoftBank #MoneyPrint
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