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Alphabet erhält einen Kredit in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar; SoftBank bietet Aktien im Bereich KI als Sicherheit für zusätzliche Finanzmittel in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar an.

Künstliche Intelligenz ist ein hochkapitalintensiver Bereich, der sowohl für fortschrittliche Recheninfrastrukturen als auch für qualifizierte Fachkräfte erhebliche finanzielle Ressourcen erfordert. Die führenden Akteure in diesem Sektor investieren derzeit in beispielloser Weise Gelder, um den anhaltenden Wettbewerb bei der Entwicklung von KI fortzusetzen. Alphabet, das Mutterunternehmen von Google, plant die Ausgabe von zehn Anleihen mit Laufzeiten zwischen zwei und vierzig Jahren, um 20 Milliarden bis 25 Milliarden US-Dollar – etwa 135,3 Milliarden bis 169,1 Milliarden chinesische Yuan – einzunehmen. Die Anleihe mit der längsten Laufzeit von 40 Jahren weist einen Zinssatz auf, der um 1,3 Prozentpunkte höher ist als der von US-Staatsanleihen. Diese umfangreichen Finanzierungsbemühungen werden Googles anhaltende Investitionen in KI-Technologien unterstützen, darunter den Ausbau von Rechenzentren, die weitere Entwicklung von TPU-Prozessoren sowie fortschrittliche Initiativen zur Modelltrainierung.
Gleichzeitig erhöht auch SoftBank Group sein Hebelverhältnis erheblich. Laut dem Finanzbericht von SoftBank für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 unterzeichnete seine Tochtergesellschaft Vision Fund 2 am fünften dieses Monats einen zweijährigen, mit Sicherheiten versehenen Kredit in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar mit einem Konsortium aus Bankinstituten wie Goldman Sachs, JPMorgan, Mizuho, Apollo und Sumitomo Mitsui – was etwa 67,6 Milliarden chinesische Yuan entspricht. Die Sicherheit für diesen Kredit besteht aus SoftBanks Anteilen an OpenAI, wobei die erzielten Mittel für allgemeine Unternehmenszwecke sowohl bei SoftBank Group als auch bei Vision Fund 2 verwendet werden sollen. Durch die Verwendung von OpenAI-Anteilen als Sicherheit statt deren vollständiger Veräußerung behält SoftBank das Potenzial für zukünftige Wertsteigerungen bei, während gleichzeitig sofortige Liquidität gewährleistet wird – was auf Vertrauen in die langfristige Überlebensfähigkeit von OpenAI hindeutet.
Schuldenfinanzierung ist zu einem bevorzugten Ansatz für führende KI-Unternehmen geworden
Beide Unternehmen haben sich statt für Kapitalfinanzierung für Schuldenfinanzierung entschieden, eine Strategie, die die besonderen Merkmale der aktuellen KI-Investitionsmuster widerspiegelt. Investitionen in KI-Infrastrukturen zeichnen sich typischerweise durch hohe Anfangskosten und lange Zeiträume aus, bis Erträge sichtbar werden. Der Bau von Rechenzentren sowie der Erwerb spezialisierter Chips erfordern erhebliches anfängliches Kapital, und es dauert oft Jahre, bis solche Investitionen erhebliche Gewinne abwerfen. Durch die Ausgabe langfristiger Anleihen können Unternehmen niedrigere Zinssätze erhalten und vermeiden, dass ihr Eigenkapital diluiert wird oder die Investitionsniveaus in kritischen Phasen des KI-Wettbewerbs sinken. Alphabet’s 40-jährige Anleihestruktur verteilt die Rückzahlungspflichten über einen längeren Zeitraum und bietet somit ausreichend Kapazität für anhaltende, umfangreiche Investitionen in KI-Technologien.
SoftBanks Kredit, der durch OpenAI-Anteile gesichert ist, stellt ein innovatives Finanzierungsmodell dar. Da die Bewertung von OpenAI weiter steigt, sind dessen Anteile zu einem hochliquiden und wertvollen Vermögenswert geworden, der ohne Notwendigkeit eines Börsengangs als Sicherheit verwendet werden kann. Dieser Ansatz ermöglicht es Investoren, einen Teil des Wertes von OpenAI umgehend zu realisieren, während gleichzeitig die Option auf zukünftiges Wachstum erhalten bleibt. Allerdings birgt er auch Risiken: Sollte die Bewertung von OpenAI sinken, könnte SoftBank unter Druck geraten, zusätzliche Sicherheiten bereitzustellen oder sogar seine Anteile zu veräußern. Das Ausmaß und das Niveau des Hebelverhältnisses im heutigen KI-Sektor übersteigen bei weitem das aller bisherigen Technologiebooms. Diese Branchenführer setzen darauf, dass die durch KI erzielten Erträge ausreichen werden, um diese Schulden in den nächsten zehn Jahren zu bedienen – obwohl der Erfolg dieser Strategie weiterhin ungewiss ist.
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Kommentare (1)
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