Wall Street não se impressiona com a grande conferência da Nvidia

Quando o CEO da Nvidia, Jensen Huang, subiu ao palco para sua palestra anual na GTC na segunda-feira, as ações da empresa avaliada em US$ 4 trilhões começaram a cair.

Os investidores de Wall Street não pareceram se deixar influenciar pela apresentação otimista de duas horas e meia do fundador, vestido com uma jaqueta de couro. O foco deles permaneceu no futuro incerto da IA e nos temores de uma bolha. Essa ansiedade de Wall Street contrasta fortemente com a atmosfera confiante e efervescente do Vale do Silício.

Huang passou mais de duas horas detalhando as últimas inovações da empresa, abrangendo novos gráficos para videogames, infraestrutura de rede atualizada, parcerias para veículos autônomos e um novo chip co-projetado com a Groq para acelerar a inferência de IA no sistema Vera Rubin. Ele também compartilhou números impressionantes, classificando o ecossistema de agentes de IA como um mercado de US$ 35 trilhões e a indústria de IA física e robótica como uma oportunidade de US$ 50 trilhões.

Huang projetou ainda US$ 1 trilhão em pedidos de compra apenas para dois produtos da Nvidia — os chips Blackwell e Vera Rubin — até o final de 2027.

Isso não deveria entusiasmar os investidores? De acordo com o CEO da Futurum, Daniel Neuman, a reação moderada deles é compreensível.

Uma nova era de incerteza

“A IA é tão poderosa, tão transformadora e está evoluindo tão rapidamente que realmente não compreendemos todas as suas implicações para nossas estruturas sociais estabelecidas”, explicou Neuman. “Os mercados detestam incerteza. O ritmo da inovação, ironicamente, criou uma nova incerteza significativa que poucos previram.”

Neuman acrescentou que parte da incerteza decorre de narrativas de mercado enganosas. Manchetes sobre a lenta adoção da IA nas empresas, argumenta ele, não refletem o quadro completo com base em suas conversas com o setor.

“A adoção da IA nas empresas está prestes a atingir um ponto de inflexão e crescer rapidamente”, afirmou Neuman. “Acredito que isso já esteja acontecendo. Quando as pessoas afirmam que não é assim, muitas vezes se referem a ROI e métricas indefinidos, baseando-se em pesquisas e relatórios com dados que já têm meses. Agregar esses dados simplesmente leva tempo.”

Essa perspectiva ganha credibilidade com o recente desempenho trimestral da Nvidia. Embora as empresas possam não exibir publicamente seus retornos de IA, suas compras de tecnologia da Nvidia estão inegavelmente crescendo. A Nvidia supera consistentemente suas metas ambiciosas e estimativas trimestrais, com receita 73% maior em relação ao mesmo período do ano anterior no último trimestre.

Não há indícios de desaceleração. Por exemplo, a Reuters informou esta semana que a Amazon planeja adquirir 1 milhão de GPUs e infraestrutura de IA relacionada para a AWS até 2027.

Kevin Cook, estrategista sênior de ações da Zacks Investment Research, concordou com Neuman. Ele observou ironicamente ao TechCrunch que o descontentamento dos investidores não altera a realidade de que grande parte do mercado de ações depende da Nvidia, cuja tecnologia sustenta inúmeras empresas.

“A economia está, de certa forma, orbitando em torno da Nvidia”, disse Cook. “Ela está construindo uma infraestrutura essencial. Inúmeras empresas nas áreas de hardware, software e IA física — até mesmo a Caterpillar está agora na IA física — estão se desenvolvendo nessas plataformas.”

Isso não descarta a existência de uma bolha de IA agora ou no futuro. No entanto, embora a GTC possa não ter impulsionado o preço das ações da Nvidia, a incerteza mais ampla do mercado não é o principal problema da empresa. A empresa está avançando a toda velocidade, efetivamente puxando grande parte da economia global junto com ela.

"A Nvidia, como vocês sabem, é uma empresa de plataforma", afirmou Huang durante sua palestra. "Possuímos a tecnologia, as plataformas e um rico ecossistema. Hoje, praticamente 100% dos setores mundiais, que somam US$ 100 trilhões, estão envolvidos aqui."