Die Wall Street sieht den US-Speicherhersteller Micron als den nächsten Nvidia

Micron, der in Boise, Idaho, ansässige Speicherchip-Hersteller, hat die Aufmerksamkeit der Wall Street auf sich gezogen. Ob diese Begeisterung anhält, wird weitgehend davon abhängen, wie lange die durch KI bedingte Verknappung bei Speicherchips noch anhält.

Micron gibt an, seine langfristige Position gestärkt zu haben, um einen plötzlichen Nachfragerückgang oder ein Überangebot bewältigen zu können. Die Wall Street hat sich diese Darstellung zu eigen gemacht und Microns Marktkapitalisierung am Donnerstag erstmals kurzzeitig über die von Meta und Tesla gehoben, bevor sie am Freitag wieder zurückfiel und fast wieder auf deren Niveau sank.

Konkret schloss Micron den Handel am Freitag mit einer Marktkapitalisierung von knapp 1,27 Billionen US-Dollar, verglichen mit 1,39 Billionen US-Dollar bei Meta und 1,42 Billionen US-Dollar bei Tesla. Die Aktie ist allein im vergangenen Monat um mehr als 236 % gestiegen und schloss am Freitag bei 1.132 US-Dollar pro Aktie. Bis Mitte 2025 lag der Kurs jahrelang unter 100 US-Dollar pro Aktie.

Das ist ein schwindelerregender Aufstieg für ein Unternehmen, das die meisten Verbraucher mit den kleinen Speicherkarten assoziieren, die früher häufig zur Erweiterung des Speichers von PCs, Smartphones oder anderen Geräten verwendet wurden.

Die Wall Street macht sich keine Sorgen um diese Produktlinie. Micron profitiert vom Boom beim Ausbau von KI-Rechenzentren, der zu einer Verknappung der von Micron hergestellten Systemspeicherchips (DRAM und NAND) geführt hat, insbesondere bei High-Bandwidth Memory (HBM). Ein einzelner KI-Server benötigt weitaus mehr Speicher als ein Laptop.

KI-Systemhersteller wie Nvidia sowie Hyperscaler, die ihre eigenen Systeme aufbauen – darunter Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta und Oracle –, kaufen riesige Mengen an Speicher auf. Dies zwingt alle anderen Unternehmen, die Speicher benötigen, ebenfalls Vorräte anzulegen, von PC-Herstellern wie Dell und HP bis hin zu anderen Geräteherstellern.

Diese als „RAMageddon“ bezeichnete Versorgungsknappheit wird voraussichtlich bis ins Jahr 2027 andauern. Sie treibt bereits die Preise für Unterhaltungselektronik wie Apple-Produkte und Xbox-Konsolen in die Höhe.

Da die gesamte Tech-Branche nach mehr Speicher verlangt, meldete Micron letzte Woche sensationelle Ergebnisse für das dritte Quartal. Der Umsatz vervierfachte sich im Vergleich zum Vorjahr auf 41,45 Milliarden US-Dollar, während der Gewinn von 1,88 Milliarden US-Dollar auf 28,2 Milliarden US-Dollar in die Höhe schoss. Micron gab zudem einen positiven Ausblick und prognostizierte für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 49 und 51 Milliarden US-Dollar.

Die Wall Street, die eifrig nach weiteren börsennotierten KI-Unternehmen sucht, die eine ähnlich gute Performance wie Nvidia erzielen könnten, war von Micron noch mehr begeistert.

Die historische Herausforderung für Speicherchip-Hersteller wie Micron und Samsung besteht darin, dass der Ausbau von Produktionsanlagen zur Steigerung der Kapazität ein zeitaufwändiges und kostspieliges Unterfangen ist. Oftmals sinkt die Nachfrage gerade dann, wenn die Unternehmen ihre Kapazitäten hochfahren können, was zu einem Überangebot und anschließenden Preisrückgängen führt.

Micron kam jeglichen Spekulationen über einen KI-Einbruch zuvor, indem es eine Reihe langfristiger Liefervereinbarungen hervorhob, darunter mit Nvidia und dem KI-Labor Anthropic, die das Unternehmen absichern dürften. In seiner Ergebnispräsentation teilte das Unternehmen mit, dass es 16 strategische Kundenvereinbarungen in den Marktsegmenten Rechenzentren, Verbraucherprodukte und Automobilindustrie unterzeichnet habe – Vereinbarungen, von denen es erwartet, dass sie sein Geschäftsmodell grundlegend umgestalten werden.

Dies schien mehrere Analysten davon zu überzeugen, dass Micron eine weitere langfristige, profitable Investition sein könnte. In einer Research-Notiz stellte der Technologieanalyst Sebastien Naji von William Blair fest, dass das Nachfragewachstum weiterhin schneller voranschreitet als die Geschwindigkeit, mit der neue Reinraumkapazitäten in Betrieb genommen werden können.

„Angesichts der hohen Wahrscheinlichkeit eines anhaltenden Wachstums der durchschnittlichen Verkaufspreise (ASP) in den kommenden Quartalen und einer verbesserten Umsatzprognose dank einer rasch wachsenden Zahl langfristiger Vereinbarungen (SCAs) mit Schlüsselkunden sehen wir Potenzial für ein nachhaltigeres Gewinnwachstum und bekräftigen unsere Bewertung ‚Outperform‘“, schrieb Naji.

Ob Micron sich langfristig wirklich ohne einen Konjunkturabschwung behaupten kann, bleibt abzuwarten. Doch für einen kurzen Moment am Donnerstag war dieses US-Unternehmen mehr wert als einige der Branchenriesen.