Wall Street considera que el fabricante estadounidense de memorias Micron será el próximo Nvidia

Micron, el fabricante de chips de memoria con sede en Boise (Idaho), ha captado la atención de Wall Street. Que este entusiasmo perdure dependerá en gran medida de cuánto tiempo se prolongue la escasez de chips de memoria impulsada por la inteligencia artificial.

Micron afirma que ha reforzado su posición a largo plazo para hacer frente a una caída repentina de la demanda o a un exceso de oferta. Wall Street se ha creído ese argumento, lo que el jueves llevó brevemente la capitalización bursátil de Micron por encima de la de Meta y Tesla por primera vez, antes de que el viernes volviera a caer hasta situarse casi a la par con ellas.

Concretamente, Micron cerró la sesión del viernes con una capitalización bursátil cercana a los 1,27 billones de dólares, frente a los 1,39 billones de Meta y los 1,42 billones de Tesla. Sus acciones se han disparado más de un 236 % solo en el último mes, cerrando el viernes a 1 132 dólares por acción. Durante años, hasta mediados de 2025, se había cotizado por debajo de los 100 dólares por acción.

Se trata de un ascenso vertiginoso para una empresa que la mayoría de los consumidores asocian con las pequeñas tarjetas de memoria que antes se utilizaban habitualmente para ampliar el almacenamiento de ordenadores, smartphones u otros dispositivos.

A Wall Street no le preocupa esa línea de productos. Micron se está beneficiando del auge de la construcción de centros de datos de IA, lo que ha provocado una escasez de chips de memoria de sistema (DRAM y NAND) que produce Micron, especialmente la memoria de alto ancho de banda (HBM). Un solo servidor de IA requiere mucha más memoria que un ordenador portátil.

Los fabricantes de sistemas de IA como Nvidia, junto con los hiperescaladores que construyen sus propios sistemas —como Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta y Oracle— están comprando enormes cantidades de memoria. Esto está empujando a todas las demás empresas que necesitan memoria a acumularla también, desde fabricantes de ordenadores personales como Dell y HP hasta otros fabricantes de dispositivos.

Se prevé que esta escasez de suministro, bautizada como «RAMageddon», persista hasta 2027. Ya está provocando un aumento de los precios de productos electrónicos de consumo, como los de Apple y las consolas Xbox.

Con todo el sector tecnológico clamando por más memoria, Micron presentó la semana pasada unos resultados espectaculares para el tercer trimestre. Los ingresos se cuadruplicaron respecto al año anterior hasta alcanzar los 41 450 millones de dólares, mientras que los beneficios se dispararon de 1 880 millones a 28 200 millones de dólares. Micron también ofreció unas perspectivas positivas, pronosticando unos ingresos para el cuarto trimestre de entre 49 000 y 51 000 millones de dólares.

Wall Street, ansioso por encontrar más empresas que cotizan en bolsa relacionadas con la IA y que puedan obtener resultados tan buenos como los de Nvidia, se ha enamorado aún más de Micron.

El reto histórico para los fabricantes de chips de memoria como Micron y Samsung es que ampliar las instalaciones de fabricación para aumentar la capacidad es una tarea que requiere mucho tiempo y resulta costosa. A menudo, la demanda cae justo cuando las empresas logran aumentar su capacidad, lo que provoca un exceso de oferta y la consiguiente caída de los precios.

Micron se adelantó a cualquier especulación sobre un colapso del sector de la IA destacando una serie de acuerdos de suministro a largo plazo, entre ellos con Nvidia y el laboratorio de IA Anthropic, que deberían protegerla. En la presentación de sus resultados, la empresa afirmó que ha firmado 16 acuerdos estratégicos con clientes en los segmentos de mercado de centros de datos, consumo y automoción, acuerdos que espera que transformen de forma fundamental su modelo de negocio.

Esto pareció convencer a varios analistas de que Micron podría ser otra inversión rentable a largo plazo. En una nota de análisis, el analista tecnológico de William Blair, Sebastien Naji, observó que el crecimiento de la demanda sigue superando el ritmo al que se puede poner en marcha nueva capacidad en salas blancas.

«Dada la alta probabilidad de que el precio medio de venta (ASP) siga creciendo en los próximos trimestres y de que mejore la visibilidad de los ingresos gracias a un conjunto de acuerdos a largo plazo (SCA) con clientes clave que se está ampliando rápidamente, vemos potencial para un crecimiento de los beneficios más duradero y reiteramos nuestra calificación de “Outperform”», escribió Naji.

Queda por ver si Micron podrá realmente mantenerse a largo plazo sin pasar por un ciclo de recesión. Pero, durante un breve instante el jueves, esta empresa estadounidense valió más que algunos de los gigantes del sector.