Сможет ли Anthropic провести крупнейшее в истории IPO на сумму свыше 2 трлн долларов?

В то время как компания Anthropic готовится к выходу на фондовый рынок, инвесторы ожидают, что её оценка превысит 2 трлн долларов, что потенциально может побить установленный в начале этого года рекорд SpaceX Илона Маска по самому крупному IPO.

По данным Financial Times, которая опросила полдюжины инвесторов компании, инвесторы Anthropic ожидают, что в октябре этот стартап в сфере искусственного интеллекта выйдет на рынок с оценкой в 2 трлн долларов США или более.

Это может стать вторым рекордным IPO в этом году. В ходе грандиозного дебюта SpaceX оценка этой аэрокосмической компании составила примерно 1,77 трлн долларов США, сместив с первого места оценку Aramco 2019 года в 1,7 трлн долларов США.

На фоне стремительного роста технологического сектора США и усиливающихся опасений по поводу финансового пузыря, связанного с миром искусственного интеллекта, компания Anthropic — лидер по большинству показателей в области передовых моделей — намерена заявить о себе на мировом фондовом рынке.

Самое крупное IPO в истории (снова)?

В мае компания Anthropic привлекла 65 млрд долларов США в рамках раунда финансирования серии H, возглавляемого Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks и Sequoia Capital, что обеспечило ей оценку после финансирования в 965 млрд долларов США.

В Anthropic подчеркнули, что в мае их годовая выручка превысила 47 млрд долларов США. Согласно отчету Forbes, этот показатель вырос в 47 раз по сравнению с годовой повторяющейся выручкой в размере примерно 1 млрд долларов США в начале 2025 года.

Инвесторы, недавно общавшиеся с FT, ожидают, что к концу 2026 года годовая выручка этой компании, занимающейся искусственным интеллектом, составит от 100 до 120 млрд долларов США, если использовать предпочтительный показательпредпочтительный показатель аналитиков, который позволяет оценить годовой объем продаж на основе недавних результатов, которые за 2026 год выросли более чем в 10 раз.

«Если Anthropic растёт на 800 процентов в год, можно было бы предположить, что даже при самом скромном сценарии она будет торговаться с коэффициентом 30 к [выручке]», — сказал FT один из инвесторов этой группы. «Это сделало бы её компанией стоимостью 3 трлн долларов США».

OpenAI и Anthropic ведут глобальный рынок генеративного ИИ к беспрецедентной эре публичных компаний с рыночной капитализацией в триллион долларов. Фото: Getty Images

Впечатляющие результаты Anthropic

Anthropic укрепила свои позиции в сфере передовых технологий искусственного интеллекта, несмотря на разногласия с правительством США в начале этого года, в результате которых компания была признана риском для цепочки поставок.

Генеральный директор Anthropic Дарио Амодей (Dario Amodei) в марте ясно дал понять, что спор касался автономного оружия и массовой внутренней слежки, заявив: «Наши единственные опасения касались наших исключений в отношении полностью автономного оружия и массовой внутренней слежки, которые относятся к сферам применения высокого уровня, а не к принятию оперативных решений».

Тем не менее политические трения практически не замедлили технологический рост компании.

Согласно отчету Artificial Analysis «Сравнение моделей: анализ интеллекта, производительности и цены», модели компании по-прежнему превосходят конкурентов, таких как OpenAI, по целому ряду тестов.

Модели Anthropic по-прежнему превосходят конкурентов по целому ряду тестов. Источник: Artificial Analysis

Эта независимая платформа, анализирующая эффективность моделей ИИ, в настоящее время считает модели Anthropic Claude Opus 5 (max) и Claude Opus 5 (xhigh) самыми интеллектуальными, за ними следуют Claude Fable 5 (с резервным вариантом) и Claude Opus 5 (high).

В рейтинге LLM модели Anthropic занимают четыре первых места, а сразу за ними идут модели от OpenAI, SpaceXAI Илона Маска и китайской компании Moonshot — Kimi K3.

Можно с уверенностью сказать, что именно это устойчивое техническое лидерство остается основной движущей силой, обеспечивающей Anthropic необычайный рост выручки и стремительное повышение рыночной оценки.

Усиливающиеся опасения по поводу «пузыря» в сфере ИИ

Роберт Фараго, руководитель отдела стратегического распределения активов в компании финансовых услуг Hargreaves Lansdown, написал в июльском блоге компании: «История с ИИ создает благодатную почву для роста пузыря: это революционная технология, победители которой пока неизвестны».

Роберт Фараго, руководитель отдела стратегического распределения активов в Hargreaves Lansdown. Источник: Роберт Фараго/LinkedIn

«Сегодняшний рынок также соответствует нескольким пунктам приведенного выше списка. Акции компаний с наилучшей динамикой демонстрируют растущую волатильность. В ходе IPO SpaceX удалось привлечь миллиарды от розничных инвесторов — и от институциональных инвесторов тоже. Говорят, что Anthropic и OpenAI планируют вскоре последовать их примеру».

Он добавил: «Таким образом, по моему мнению, мы вполне можем находиться в зоне пузыря. Возможно, он находится на ранней стадии, а может быть, вот-вот лопнет».

В июльском отчете Reuters отмечалось, что облигации компаний, стоящих за бумом в сфере ИИ, испытывают давление, что приводит к росту стоимости страхования долга, выпущенного такими компаниями, как Oracle, NVIDIA и Apple.

Как отмечает Reuters, спрос на кредитные дефолтные свопы, связанные с ИИ, резко вырос. Эта тенденция отражает растущую озабоченность инвесторов по поводу того, когда миллиарды долларов, вливаемые в ИИ, начнут приносить доход.

Примечательно, что кредитные дефолтные свопы были основным инструментом, который использовал известный американский инвестор Майкл Берри (увековеченный в книге и фильме «Игра на понижение»), предсказавший кризис на рынке жилья 2008 года и извлекший из него прибыль, делая ставки против облигаций, обеспеченных субстандартными ипотечными кредитами.