A Anthropic conseguirá realizar a maior oferta pública inicial (IPO) da história, com valor superior a US$ 2 trilhões?

Enquanto a Anthropic se prepara para sua estreia na bolsa de valores, os investidores prevêem uma avaliação superior a US$ 2 trilhões, o que poderia superar o recorde da SpaceX, de Elon Musk, para a maior oferta pública inicial (IPO) registrada no início deste ano.

De acordo com o Financial Times, que consultou meia dúzia de investidores da empresa, os acionistas da Anthropic esperam que a startup de IA seja listada com uma avaliação de US$ 2 trilhões ou mais em outubro.

Isso poderia marcar a segunda oferta pública inicial (IPO) recorde do ano. A gigantesca estreia da SpaceX avaliou a empresa aeroespacial em aproximadamente US$ 1,77 trilhão, tirando a avaliação de US$ 1,7 trilhão da Aramco em 2019 do primeiro lugar.

Em meio ao crescimento vertiginoso do setor de tecnologia dos EUA e aos temores crescentes de uma bolha financeira proveniente do mundo da IA, a Anthropic — que lidera a maioria dos benchmarks para modelos de ponta — busca deixar sua marca no mercado de ações global.

A maior oferta pública inicial da história (novamente)?

Em maio, a Anthropic levantou US$ 65 bilhões em uma rodada de financiamento da Série H liderada pela Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital, o que lhe conferiu uma avaliação pós-investimento de US$ 965 bilhões.

A Anthropic destacou que sua receita anualizada ultrapassou US$ 47 bilhões em maio. Esse valor cresceu 47 vezes, partindo de cerca de US$ 1 bilhão em receita recorrente anual no início de 2025, de acordo com uma reportagem da Forbes.

Investidores que conversaram recentemente com o FT esperam que a receita anualizada da empresa de IA fique entre US$ 100 bilhões e US$ 120 bilhões até o final de 2026, utilizando a, que infere as vendas do ano inteiro a partir do desempenho recente — que deve crescer mais de 10 vezes ao longo de 2026.

“Se a Anthropic está crescendo 800% ao ano, seria de se esperar que, na estimativa mais conservadora, ela fosse negociada a 30 vezes [a receita]”, disse um investidor do grupo ao FT. “Isso a tornaria uma empresa de US$ 3 trilhões.”

A OpenAI e a Anthropic estão conduzindo o mercado global de IA gerativa rumo a uma era de abrir o capital sem precedentes, avaliada em trilhões de dólares. Crédito: Getty Images

O desempenho excepcional da Anthropic

A Anthropic ganhou terreno no mundo da IA de ponta, apesar de um desentendimento com o governo dos EUA no início deste ano, que a classificou como um risco à cadeia de suprimentos.

O CEO da Anthropic, Dario Amodei, deixou claro em março que a disputa girava em torno de armas autônomas e vigilância em massa no território nacional, afirmando: “Nossas únicas preocupações têm sido nossas exceções em relação a armas totalmente autônomas e vigilância em massa no território nacional, que se referem a áreas de uso de alto nível, e não à tomada de decisões operacionais.”

No entanto, o atrito político pouco contribuiu para desacelerar o ímpeto tecnológico da empresa.

Seus modelos ainda superam concorrentes como a OpenAI em diversos benchmarks, de acordo com a análise “Comparação de Modelos: Inteligência, Desempenho e Análise de Preço”, da Artificial Analysis.

Os modelos da Anthropic ainda superam os concorrentes em diversos parâmetros de avaliação. Crédito: Artificial Analysis

A plataforma independente, que analisa o desempenho de modelos de IA, atualmente considera o Claude Opus 5 (max) e o Claude Opus 5 (xhigh) da Anthropic como os modelos de maior inteligência, seguidos pelo Claude Fable 5 (com fallback) e pelo Claude Opus 5 (high).

Seu ranking de LLM (modelos de linguagem grande) tem os modelos da Anthropic nas quatro primeiras posições, seguidos de perto por modelos da OpenAI, da SpaceXAI, de Elon Musk, e pelo Kimi K3, da empresa chinesa Moonshot.

Pode-se argumentar que essa liderança técnica sustentada continua sendo o principal motor por trás da extraordinária trajetória de receita da Anthropic e de sua valorização vertiginosa.

Aumentando os temores de uma bolha de IA

Robert Farago, chefe de alocação estratégica de ativos da empresa de serviços financeiros Hargreaves Lansdown, escreveu em um blog de julho para a empresa: “A história da IA oferece o terreno fértil necessário para o crescimento de uma bolha: uma tecnologia transformadora com vencedores desconhecidos.”

Robert Farago, chefe de alocação estratégica de ativos da Hargreaves Lansdown. Crédito: Robert Farago/LinkedIn

“O mercado atual também preenche alguns dos itens da lista de verificação acima. As ações com melhor desempenho têm apresentado volatilidade crescente. A oferta pública inicial (IPO) da SpaceX levantou bilhões de investidores de varejo – e também de instituições. Diz-se que a Anthropic e a OpenAI planejam seguir o mesmo caminho em breve.”

Ele acrescentou: “Portanto, minha avaliação é que podemos muito bem estar em território de bolha. Ela pode estar em seus estágios iniciais ou pode estar prestes a estourar.”

Uma reportagem da Reuters de julho observou que os títulos das empresas que impulsionam o boom da IA têm sofrido pressão, elevando o custo do seguro da dívida emitida por empresas como Oracle, NVIDIA e Apple.

A demanda por swaps de inadimplência de crédito ligados à IA disparou, observou a Reuters. O movimento reflete a crescente preocupação entre os investidores sobre quando os bilhões de dólares que estão sendo injetados na IA gerarão retornos.

Vale destacar que os swaps de inadimplência de crédito foram a principal ferramenta utilizada pelo famoso investidor norte-americano Michael Burry (imortalizado no livro e no filme *The Big Short*), que previu e lucrou com a crise imobiliária de 2008 ao apostar contra títulos hipotecários de alto risco.